torsdag 31 juli 2008

Juli - en plusmånad


I början av juli skrev jag att jag förväntade mig att juli skulle bli ännu en negativ månad, men det visade sig bli felaktigt. Visserligen föll det -6,5% som mest under första halvan för att sedan återhämta sig under den andra halvan av månaden. Månaden slutade med en uppgång på +1,1%. Även om man har trenden, säsongsmönster etc. med sig i ryggen så lyckas börsen alltid överraska och ta lite omvägar mot målet. I mitten av juli sattes utan tvekan en botten, men det är högst troligt bara ännu en paus i nedgången. Det kan visa sig vara en större botten, men som jag tidigare visat är det ovanligt att det sker under sommarmånaderna och inledningen av höstmånaderna innebär ofta en svag börs. Det kan bli annorlunda i år, men jag sätter mitt "bet" på att historiken visar vägen även denna gången.

Grafen visar OMX-index sett i ett månadsperspektiv. Det blev faktiskt en (något tveksam) hammer-formation som ofta uppstår vid vändningar. Helst vill man se att stängningen sker högt upp i stapeln vilket inte skedde nu. Nästa stapel ska dessutom vara en stark sådan och det är tveksamt om det blir fallet under augusti.

OMXS30 31 juli


OMX ser inte ut att vara helt färdig på uppsidan, men än så länge ser det mest ut som en paus i nedgången. Efter den snabba uppgången till knappt 890 så föll det tillbaka och satte en högre botten jämfört med den tidigare vid dryga 800. Volymen ökade vid första uppgångsfasen för att falla tillbaka under nedrekylen. Samtidigt vände inte MACD ned ordentligt utan gick sidledes vilket är en lite annorlunda slags divergens (positiv) som indikerar att det blir ett nytt försök uppåt. Det har även bildats en 123-low som är en trendvändningsformation och ett nytt försök att ta sig över 890 är nästa steg. Runt 900-910 kommer vara svårforcerat och ett bra läge för en shortswing. Vid ca. 900 möter 50-dagars medelvärde upp den närmsta tiden och runt 890-900 har vi fortfarande nacklinjen.

onsdag 30 juli 2008

Världsindex översikt vecka 31


En kort uppdatering hur det såg ut efter förra veckans utveckling. Flera index stötte emot motstånd och vände ned igen, bland annat USA, tyska DAX och OMX. Ryssland upplevde en mindre kollaps och föll nära -9% under veckan och ser i nuläget inte heller intressant ut för köp. Samtliga börser befinner sig i fallande trender och lägre kurser är det mest troliga framöver. Just nu befinner de sig i en tillfällig rekyl och när den är klar väntar en liknande nedgång som vi såg under maj-juli.

måndag 28 juli 2008

Lite problem

Jag har lite problem med kursuppdateringar idag, vilket antagligen hänger ihop med att internetanslutningen inte fungerar riktigt som den ska. Det blir nog därför inga nya inlägg förrän på onsdag denna veckan.

torsdag 24 juli 2008

OMXS30 25 juli


Lägger in en graf med enbart stängningskurser som visar hur toppformationen i OMX utvecklar sig. Så här långt har vi sett index bryta ned för att sedan gå upp och testa av nacklinjen/motståndet underifrån och med vilken precision dessutom! Det har nu börjat vända ned igen och det ser inte särskilt bra ut för de som tror att botten är nådd. Jag är i och för sig inne på att rekylen upp inte är helt klar, men det behöver inte betyda att det tar sig så mycket högre än det gjort hittills. Istället kan det bli konsolidering under 1-3 veckor runt cirka 830-900, men viktigast är att komma ihåg det här större perspektivet som visar på att mer nedsida är att vänta.

Jag ser få saker som talar för att köpa just nu, mer än för kortare trades över dagen eller under några få dagar. Lägg även märke till 50-dagars medelvärde som fortsätter falla och snart kommer möta upp under 900 och agera tufft motstånd vid rekyler. Som jag ser det så är det bara en tidsfråga innan OMX halkar ned under 800. Vid sådana här snabba upprekyler där det drar iväg flera procent på kort tid så är det många som slänger sig in för att inte missa nästa stora uppgång, i tron om att det är för sent om man väntar några dagar eller veckor längre. Om man ändå vill haka på en längre tids rörelse så behöver man knappast ha så bråttom, det finns tid att gå in när man ser säkrare tecken på att en botten är nådd.

onsdag 23 juli 2008

Rapportrörelser


I vanlig ordning är det en del bolagsrapporter som tas emot positivt och en del som tas emot negativt. Utan att ha några direkta belägg för det så är min uppfattning att många gärna köper in sig i aktier om de faller på rapporten, men att man tycker det är för sent att köpa in sig i en aktie som sticker iväg uppåt. Det är kanske inte så konstigt eftersom en aktie som faller kan ses som "billig", i alla fall i jämförelse med innan rapporten.

Rent tradingmässigt bör man däremot göra tvärtom, alltså köpa in sig i de aktier som reagerar positivt och sälja (eller blanka) de aktier som går svagt. Anledningen är att aktierna i genomsnitt fortsätter att röra sig i samma riktning som sätts under rapportdagen. Det finns en del studier kring PEAD (Post Earnings Announcement Drift) och Torsell/Nilsson skriver mer om detta i sin bok Edge.

Jag började själv göra lite tester kring detta under 2007, men fick inte fram några riktigt entydiga resultat. Testet gick helt enkelt ut på att köpa eller blanka vid stängning på rapportdagen beroende på om aktien gick upp eller ned och sedan mätte jag avkastningen i 5-dagarsintervall efteråt. Det blev vissserligen en snittvinst både på köpta och blankade aktier, men det var inget tydligt resultat och beror mycket på när man tar exit. Det blir dessutom väldigt många affärer så en tanke är att man istället använder rapportrörelser som ett filter för att ta fram intressanta aktier. Blir det en kraftig rörelse på rapportdagen så blir det ofta en viss rekyl dagarna efter och beroende på hur aktien i övrigt ser ut skulle man kunna ta en trade då.

Ett förslag just nu är att titta närmre på Ericsson och Nokia som bägge har rapporterat, men med helt olika utfall på aktierörelsen. Ericsson föll rejält på sin rapport medan Nokia stack iväg uppåt och bägge aktierna gör nu en rekyl på den rörelsen. Man skulle därför kunna blanka Ericsson och köpa Nokia för ett par veckor framöver. Oavsett om aktierna går upp eller ned så gör man en vinst ifall Nokia går starkare än Ericsson.

måndag 21 juli 2008

OMXS30 22 juli


En snabb lägesuppdatering visar att OMX befinner sig runt nacklinjen i den stora toppformationen. Även om det drar uppåt ytterligare en bit innebär inte det automatiskt att man kan avskriva en ny nedgång. Det är en såpass stor toppformation så det vore inte konstigt med lite hackiga rörelser runt nacklinjen. Under måndagen bildades en "hanging man" vilket innebär att kursen inleder med en nedgång men lyckas stänga högt upp i stapeln. När en sådan stapel kommer efter en tids uppgång så indikerar det att säljarna börjat få fäste igen och följs det av en negativ stapel dagen efter är en kortsiktig topp bekräftad. Notera t.ex. den hanging man som uppstod i slutet av februari som ledde till en nedgång under några veckor.

söndag 20 juli 2008

S&P 500 - botten på plats


Under föregående vecka sattes en botten i USA (och de flesta index) och rekylen har redan dragit upp indexen med runt +5%. I grafen syns S&P 500-index med VIX ovanför samt New Lows under, två indikatorer jag skrev om för några dagar sedan. New Lows ökade rejält till 1154 som mest vilket var mer än vid botten i augusti 2007 och januari- och marsbottnarna i år. Det innebär att det var väldigt många aktier som följde med i nedgången och noterade ny 52-veckorslägsta. Kortsiktigt betyder det nästan alltid att det fallit lite väl kraftigt och att det är dags för rekyl.

Samtidigt innebär det att det är troligt med minst en återtest av den botten som har satts och då uppstår ofta en positiv divergens då inte lika många aktier trycks ned till nya 52-veckorslägsta trots att index sätter en ny botten. Tidsmässigt bör dock botten vid 1200 hålla ett tag framöver med tanke på att New Lows fallit kraftigt vilket visar att de flesta aktier är med i upprekylen. Däremot kommer en återtest av 1200 med stor sannolikhet inom 1-2 månader.

VIX har vänt ned något och har hittills inte nått upp till samma nivå som vid de tidigare bottnarna. Det går att tolka på olika sätt. Antingen har vi inte riktigt fått någon ordentlig rädsla i marknaden vid denna botten och då är det inte heller någon riktigt hållbar botten. Alternativet är att den stora rädslan var i januari och mars och vi nu har fått en positiv divergens då VIX inte satte ny topp i samband med att index satte en lägre botten. Under 2002-2003 uppstod just ett sådant läge, vilket talar för att det kan vara det som händer även nu.

Världsindex översikt vecka 30


De flesta index vände under föregående vecka och skapade positiva veckostaplar, med undantag av Ryssland och Japan som fortsatte ned. Onekligen så sattes en botten och det bör kunna hålla sig uppe ett tag framöver nu. Än så länge betraktar jag det dock som en rekyl så nu får man hålla utkik efter när det blir "överköpt" och är redo att rulla över på nedsidan igen, vilket nog dröjer ett antal veckor.

fredag 18 juli 2008

OMXS30 18 juli


En snabb update på läget för börsen. Det blev till slut en rekyl från det djupt översålda läget, tyvärr var jag först för tidigt ute och avskrev sedan rekylen strax innan den startade. Mycket av potentialen på uppsidan är redan tagen med de två senaste dagarnas uppgång. Det bästa i det här läge vore en pullback ned mot 820-30 då man kan testa en köpposition upp mot 880-900. Blir det istället direkt upp så får vi en avstämning av nacklinjen och då riskerar det att rulla över på nedsidan igen. En uppgång startar i stort sett aldrig utan att det blir någon form av återtest av den tidigare botten och då ofta för att bilda en högre botten. Fortsatt gäller att lägre nivåer är på gång, men det kan nu dröja några veckor då det ser ut att finnas en del kraft i den här rekylen.

torsdag 17 juli 2008

Oljan 17 juli


Oljan har tappat nära -10% på endast två dagar vilket har gett rekyl på börserna då stort fokus senaste månaderna legat på minsta rörelse i oljepriset. När jag skrev om oljan för några månader sedan så förväntade jag mig en topp, vilket blev helt felaktigt. Då låg oljan runt 120 dollar och har sedan dess fortsatt upp till 147,90 som högst. Scenariot med en större korrektion kvarstår dock och faktum är att oljan nu har varit uppe och slagit i taket i sin stora trendkanal, se inlägget "Oljan toppar" för graf.

Vad jag missbedömde då, för några månader sedan, var att oljan knappast skulle försvagas medan börsen faller. Med tanke på att jag räknar med att börsen fortsätter ned några månader till så kanske oljan biter sig fast runt 130-160 ett tag till. Jag tror däremot inte att det finns särskilt mycket utrymme kvar på uppsidan för den här gången. Jag bedömer att en korrektion på 30-40% är på gång, kanske kommer den ungefär samtidigt som börsen sätter en större botten. Kortsiktigt kan man se en tydlig negativ divergens som bildats senaste 2 månaderna och kursen har sökt sig ned till 50-dagars medelvärde. Troligtvis ser vi en motreaktion tillbaka upp inom kort.

onsdag 16 juli 2008

Hur identifierar man en botten?


När börsen befinner sig i en längre och kraftig nedtrend så är min åsikt att man gör klokt i att invänta en tydlig botten innan man går in i längre positioner. Säkerligen är det många som hoppats på att pricka en botten det senaste halvåret men börsen har fortsatt ned och gång på gång noterat nya årslägstanoteringar. Om det vänder vid 800 eller 600, eller 400 vet vi inte men en rörelse tenderar att hålla på längre än man tror och innebär att många aktier kan nå "extremnivåer". Efter en nedgång på -40% (mer i vissa aktier) så gör det ju heller inte så mycket om man missar ett antal procent i början av nästa uppgång. När det väl vänder så bör den nya upptrenden kunna hålla i sig i minst flera månader och kanske flera år.

Kortsiktigt och lite mer tradingbetonat så är det däremot av intresse att försöka komma in snabbt vid en (tillfällig) botten då upprekyler i en nedtrend kan ge många procent på kort tid. I bifogad graf syns amerikanska S&P-500 mellan mars 2007 och april 2008 och jag har märkt ut de större bottnar som skett under den perioden. Vid 4 av 5 tillfällen har en uppgång/rekyl startat med att en "hammer"-formation bildats. En hammer syns när man använder candlestick-grafer och innebär att kursen noterar en ny lägstanivå för att vända upp under dagen. Det innebär att det blir en svans undertill av stapeln, en smal linje medan den tjockare kroppen hamnar i övre delen av stapeln. Det visar helt enkelt att en reversal har skett under dagen då köparna ansåg att det blev för billigt och säljarna backar tillbaka. Under tisdagens handel fanns en tendens till detta, men det föll tillbaka mot slutet och bildade aldrig någon hammer.

Det är förstås inte varje gång det blir en hammer vid en botten, men tittar man tillbaka så skedde det även under 2001-2003 och även flera gånger de efterföljande åren. Sedan gäller det förstås att det har skett en hyfsad nedgång innan man vill se en hammer och det bör kombineras med ett läge där det är nere på extremnivåer i vissa indikatorer, t.ex. VIX som jag visade häromdagen. Just nu befinner vi oss i ett sådant läge så lite extra vaksamhet är inte fel. Om en hammer kommer vid nuvarande nivå eller flera procent lägre ned är däremot omöjligt att säga. Anledningen att jag visar S&P-500 och inte OMX är för att det ofta är USA som går i täten och sätter en botten och då hakar OMX på först dagen efter utan att någon hammer bildats.

tisdag 15 juli 2008

Kina 16 juli


Det var ett bra tag sedan jag skrev om Kina och Hang Seng-index. Egentligen fortgår mitt scenario enligt plan och jag rekommenderar er att kika på inlägget "Kina på lång sikt" som i högsta grad är aktuellt. Då, i början av året, siktade jag på en rejäl nedgång ned mot 18.000-nivån, men bedömningen har senare ändrats till att det snarare är 15-16.000 som t.o.m kan bli aktuellt. I bifogad graf syns att 21.000 är en viktig nivå och när det bryter ned under där bekräftas en stor toppformation.

För några veckor sedan började 200-dagars medelvärde trenda nedåt och pekar nu ut trenden som nedåt, vilket är sent men också helt naturligt eftersom det är en laggande indikator. Det är dock ett bra sätt att hålla sig på rätt sida trenden och inte förhasta sig innan en botten sätts. Kina har precis som många andra marknader tappat rejält sedan toppen och i år, men det ser troligt ut att det kommer bli ännu värre närmsta månaderna. Från dagens nivå kan det mycket väl bli en nedgång med 20-30% så Kina-fonder ska man nog vara lite försiktig med.

Bottenindikator del 2


I bifogad graf syns S&P-500 med VIX-index som mäter marknadens förväntningar om volatilitet. Precis som med "New lows" som jag visade i förra inlägget når VIX ofta extremvärden när börsen bottnar. Grafen är från 1 juli så inte helt uppdaterad. S&P-500 har fallit ned till 1215 och VIX stängde idag 15 juli på 28,44 och börjar därmed närma sig samma nivå den har nått vid 4 tidigare tillfällen senaste året. Det skulle mycket väl kunna bli vändning ned från en lägre nivå och därmed en divergens jämfört med börsens botten i mars. Något liknande skedde 2002-2003 när börsen bottnade då VIX satte sin högsta nivå i juli 2002 och sedan trendade ned trots att börsen satte ytterligare en ny botten.

Tills vidare siktar jag dock på att vi får se ett högre VIX-värde och en divergens först senare i höst. Lägg även märke till att det vid ett flertal tidigare tillfällen har blivit divergenser innan en rekyl upp eller ny uppgång startat. Detta är helt klart en indikator värd att bevaka när börsen faller kraftigt för att identifiera extremnivåer.

måndag 14 juli 2008

Bottenindikator del 1


Det finns en hel del indikatorer man kan titta på för att se lite vad som händer i bakgrunden när börsen rör sig. T.ex. kan börsen gå upp trots att det är fler aktier som faller än som stiger, vilket förstås beror på att några aktier drar upp index genom att stiga rejält. På det här viset kan man se lite mer om den bakomliggande styrkan/svagheten i ett index. Jag tänkte visa några olika variabler man kan titta på för att få varningssignaler om en botten eller topp är på gång.

I bifogad graf syns amerikanska S&P-500 med indikatorn "New Lows" under till. Den mäter hur stor andel av aktierna som är nere på 52-veckorslägsta, i detta fallet på hela NYSE-börsen. Jag har märkt ut de tillfällen när indikatorn "spikar" upp vilket naturligt sker vid bottnar. Man kan alltså hålla utkik efter extremvärden då det ofta ger åtminstone en tillfällig botten och en rekyl. Det bästa är om man dessutom kan få en positiv divergens gentemot index vilket då visar att färre aktier säljs ned i den sista nedgången, notera t.ex. divergensen vid januari och marsbotten.

Bifogad bild är från 1 juli så värdet är högre nu. I fredags, 11 juli, nådde "New Lows" 775 och börjar därmed närma sig samma nivå som vid januaribotten. I augusti i höstas nåddes dock drygt 1100. Precis som med mycket annat inom teknisk analys så kan det ofta se lätt ut då man granskar det i efterhand. Det är desto svårare att använda sig av det "live" och dra slutsatser, men kombinerar man flera saker får man ofta en bra helhetsbild.

Latinamerika 14 juli


Brasilien och Mexiko har inte alls lyckats vända upp som jag trodde för några veckor sedan. Det ser dock fortfarande bra ut med ett fortsatt bull-scenario för Latinamerika. Brasilien har fallit ned en bit under sitt 200-dagars medelvärde och befinner sig i ett liknande läge som i augusti förra året och januari i år. MACD är dessutom nere på något lägre nivåer nu och har börjat vända upp så botten sattes kanske för några dagar sedan.

Mexiko ser något sämre ut och har inte orkat vända upp ännu, men de kommer följas åt oavsett om det blir fortsatt ned eller om det vänder upp. Brasilien är ett väldigt bra exempel där man har bra sannolikheter för ett köp. Trenden är upp, det har skett en kraftig rekyl mot trenden och MACD har börjat vända upp och på gång att signalera köp. Trots detta kan det givetvis bli fel och att det faller ytterligare, men ska man köpa så är det i sådana här lägen.

söndag 13 juli 2008

Säsongsmönster maj-oktober del 7


Det har nu gått två veckor in i juli och sedan sista april har OMX tappat -17,5%. Årets upplaga av den svaga perioden maj-oktober gör alltså skäl för sitt namn och det ser ut att finnas en hel del kvar på nedsidan. Under november-april föll börsen rejält och hade sin näst sämsta period och troligtvis blir även maj-oktober nu en av de sämsta någonsin. Att -30% kommer nås ser allt mer troligt ut och då hamnar vi på 690-nivån, men i värsta fall halkar det t.o.m ned mot -40% och då är det 590-nivån som gäller istället.

En del vill säkert invända och hävda att det är osannolikt med de nivåerna om inte fundamenta klappar ihop rejält eller någon större händelse sker. Likadant var det dock under våren och egentligen har det inte hänt särskilt mycket som gjort att OMX tappat drygt -17% på 2½ månad. Förklaringar går alltid att hitta i efterhand, men under tiden en rörelse sker är det inte alltid lika solklart och det behöver det inte heller vara. Visst kan man förundras över den kraftiga nedgången, men bara för att man har svårt att hitta förklaringar får man inte blunda för vad som faktiskt sker. Börsen har länge signalerat att något inte står riktigt rätt till och aktörerna är helt enkelt inte beredda att betala högre priser.

Som synes i bifogad graf så sker bottnar inte nu under sommaren, utan det är först i slutet av september och oktober som är det vanligaste. Det är just det som gör att säsongsmönster ger en ytterligare dimension då priset inte är det viktigaste utan snarare tiden. Det ger ledtrådar i form av att en botten inte är sannolik under juli-augusti och att ytterligare nedsida är att vänta.

Världsindex översikt vecka 29


Återigen lämnar vi en vecka med fallande kurser bakom oss. Hong Kong lyckades som enda index stänga uppåt, men de ligger nära att bryta ned ordentligt framöver. S&P 500 och tyska DAX-index har bekräftat övriga index som låg lite före i att sätta nya årslägsta. Japan har bara fallit tillbaka ca. hälften av uppgången från marsbotten. Som jag skrivit tidigare ser det troligt ut att deras årsbotten redan är satt och att detta är en återtest där en högre botten sätts.

onsdag 9 juli 2008

Kraftiga nedgångsmånader

Hade tänkt lägga ut detta för några dagar sedan men inte hunnit med det förrän nu. Det är lite statistik som visar de månader som OMXS30 har slutat mer än -10% de senaste 24 åren. Det är totalt 17 månader (inkl juni 2008) och tittar man hur det har sett ut månaden efter är det ett mixat utfall med 9 plusmånader och 7 minusmånader. Jag har även tittat hur det sett ut dag för dag den efterföljande månaden, men kan inte se någon särskilt användbar information som framträder.

Vad man däremot kan notera är att det vid 4 tillfällen, efter en månad som slutat mer än -10%, har blivit en ny månad som slutat mer än -10% direkt efter(se fetmarkerade). Dessutom är det i flera fall där det varit några få månader i mellan innan nästa kraftiga minusmånad. Det är inte så konstigt då OMX rör sig bra åt bägge hållen när en trend väl har etablerats. Under nedgången 2001-2002 uppstod det hela 7 månader som slutade mer än -10%, men då var å andra sidan volatiliteten högre. I senaste årets nedgång har vi hittills fått uppleva 2 sådana månader, men jag skulle tro att det blir minst 1 till innan den här trenden vänder.


Januari -87 -11,9%
Oktober -87 -22,0%
November -87 -16,5%
Augusti -90 -13,6%
September -90 -23,3%
Oktober -97 -11,8%
Augusti -98 -14,5%
September -98 -10,8%
Februari -01 -12,3%
Mars -01 -14,7%
September -01 -11,4%
April -02 -10,6%
Juli -02 -11,0%
September -02 -15,2%
December -02 -14,3%
Januari -08 -12,2%
Juni -08 -14,7%

tisdag 8 juli 2008

AstraZeneca 8 juli


AstraZeneca är faktiskt en av få aktier som är på plus för året, drygt +2% efter dagens uppgång. Jag har skrivit om aktien några gånger och för flera månader sedan såg den intressant ut som ett dubblingscase. Så här långt har det mesta fallit på plats i det större perspektivet och en större botten sattes enligt scenariot. Även om aktien redan har gått upp en hel del från sin botten så är den antagligen bara i starten av sin uppgång. Senaste månaderna har det kommit ett antal nyheter som har triggat uppgångar och det i sig betyder ofta att aktien fortsätter prestera bra ett tag efteråt.

När börsen toppade i mitten av maj så följde AstraZeneca först med nedåt, men i mitten på juni så bröt den sig loss och outperformar nu index rejält. Det är också positivt då relativa vinnare fortsätter gå bra under flera månader. I dagsgrafen har vi ett gap mellan 256 och 263,50 och kanske blir det ett försök att täppa det. Notera även 200-dagars glidande medelvärde som nu börjar plana ut och antagligen börjar trenda uppåt inom kort vilket blir ytterligare en positiv signal. Just nu är inte ett optimalt köpläge, men sett till ett större perspektiv så är rekyler ned utmärkta tillfällen att köpa in sig i aktien. Köp på tillfällig svaghet alltså. Närmsta mål att nå är drygt 300 och på längre sikt är det drygt 400 som gäller, men i första hand är det glida med den nyetablerade upptrenden så får man se när den tar slut.

Rekylen som försvann? - del 2

Ingen graf idag, bara lite korta tankar. Det har inte blivit någon egentligen rekyl utan snarare en konsolidering. Under den tiden så har en stor del av det översålda läget försvunnit i t.ex. en 60-minutersgraf. Med tanke på svaghet i USA och i Asien nu på morgonen så ser det troligt ut att OMX kommer bryta ned från sin konsolidering. Tidsmässigt hade jag tänkt mig att det skulle ha nått lite högre i en rekyl vid det här laget, men desto viktigare är trenden och säsongsmönstret där jag räknar med att resten av juli blir rejält negativ. Runt 770-nivån är inom räckhåll de närmsta veckorna.

måndag 7 juli 2008

Världsindex översikt vecka 28


Föregående vecka innebar återigen fallande kurser runt om i världen. S&P föll ned under sin marsbotten och bekräftade därmed Dow Jones signal. Ryssland tappade rejält och kanske blir det läge för ett köp där en bit ned, jämför med februaribotten. Japan fortsätter hålla sig en bra bit från sin marsbotten och det är troligt att det markerade en större botten där och att vi får en högre botten närmsta månaderna.
MSCI World Index har noterat en ny årslägsta och det är förstås inte positivt då världens större börsindex är inkluderat där.

torsdag 3 juli 2008

OMXS30 4 juli


I måndags fick vi en reversalstapel då OMX vände upp en bra bit från dagslägsta. Tyvärr följdes inte stapeln upp under tisdagen utan nedgången fortsatte direkt dagen efter. Under torsdagen bildades återigen en positiv stapel och frågan är då hur tillförlitlig den är? I boken "Edge" har Johnny Torsell och Peter Nilsson testat utfallet för en "One day reversal" som bildades under torsdagen. Testet utgår från att man köper vid stängning samma dag och behåller i 5 dagar. Träffsäkerheten är då 58% med en snittavkastning på +0,39%. Inga kanonsiffror, men helt ok. Det hade dock varit intressant att jämföra hur setupen presterar i bullmarket respektive bearmarket.

Vad man kan konstatera är att det har fallit kraftigt i snart 2 månader och MACD är nere på samma nivå som vid botten i januari. Det är alltså rejält översålt och torsdagens stapel bör vara starten på den rekyl jag har väntat på. I 60-minutersgrafen som jag visade häromdagen så bildades det ytterligare positiv divergens när det föll ned till en ny lägstanivå under torsdagen. Dessutom är det en god chans att OMX går upp under fredagen då USA har helgstängt (se inlägget nedan). Som jag skrivit tidigare ser jag en begränsad potential på uppsidan, innan nästa våg tar index ned mot 700-nivån.

4th of July


På fredag 4:e juli är börserna i USA stängda då de firar sin nationaldag. I maj visade jag lite statistik hur OMX brukar röra sig kring Memorial Day och tänkte nu titta även på 4th of July. I grafen ses avkastningen i OMXS30-index per år, dels dagen före USA stänger och dels själva 4th of July då de håller stängt. Vissa år infaller det på en helg och då är dagen självklart inte medräknad.

Handelsdagen före: 63% vinster, snittavkastning +0,45%
4th of July: 67% vinster, snittavkastning +0,23%
Handelsdagen efter: 42% vinster, snittavkastning -0,03%
(ej med i grafen)

Det är en bra snittavkastning handelsdagen före vilket man säkert kan utnyttja, men då bör trenden vara uppåtriktad. Det är ett liknande mönster som dagarna kring Memorial Day uppvisade. Börsen drar upp redan dagen innan USA stänger och faller sedan tillbaka samma dag de öppnar igen. Nu bör man tänka på att ingen hänsyn är tagen till trendriktningen, så i år är det tveksamt om det blir någon direkt uppgång. Mer intressant är det att handelsdagen efter en amerikansk helgdag ofta verkar leda till en press nedåt, oavsett trendriktning. Det kan man utnyttja som det är och ännu hellre genom att ta en kort position ifall börsen öppnar upp den dagen.

Jag kommer fortsätta studera hur börsen rör sig kring de amerikanska helgdagarna och förhoppningsvis går det att vidareutveckla till användbara setups vid senare tillfälle.

tisdag 1 juli 2008

Rekylen som försvann?


Som jag visade tidigare så bildades en positiv dagsstapel för OMX-index efter måndagens handel. Den följdes dock upp med fortsatt nedgång under tisdagen vilket verkligen visar hur svag börsen är för närvarande. Under hela nedgången sedan majtoppen har det varit extremt små rekyler och index har tappat nästan -20%. Som omväxling visar jag här en 60-minutersgraf som ger en bra bild av läget just nu. Dels har vi en stor expanderande triangel som index har rört sig inom under större delen av året. Det ska ses som en kaosformation där marknaden kastas mellan hopp och förtvivlan och då det ofta är hög volatilitet. Under tisdagen studsade kursen rätt så exakt på golvet i formationen och samtidigt har det uppstått en positiv divergens i MACD gentemot index. Samtidigt ser vi att MACD har noterats på översålda nivåer liknande januari- och marsbotten.

Så tror jag på en botten liknande de som skedde då? Nej, titta t.ex. på MACD för någon vecka sedan där det bara blev en minirekyl på ca. 15 punkter innan det föll vidare. Det säger alltså inte så mycket om hur stor botten det kan vara eller hur högt en rekyl kan nå, men det ger lite ledtrådar till att en studs bör inträffa. Nu syns det inte så väl i denna grafen, då man behöver zooma in mer, men senaste dagarna har det blivit 3 lows tätt inpå varandra och det är också något som ofta sker i slutet av en rörelse, innan en trendvändning eller rekyl tar vid.

Turkiska börsen


Jag fick en förfrågan angående den turkiska börsen och lägger här in en graf. Jag har inte studerat deras börs särskilt ingående, men lite tankar kring utvecklingen kommer här. Index har fallit drygt -40% sedan toppen i höstas och i stora drag rör den sig likt de europeiska börserna. Det finns en del fonder som investerar i Turkiet, men jag skulle avråda från de just nu då lägre nivåer antagligen väntar.

200-dagars glidande medelvärde har vänt ned och pekar ut trenden som nedåt. Samtidigt kan man se att volatiliten i senaste veckornas nedgång håller sig på en relativt låg nivå. En botten sätts antagligen inte förrän volatiliten når nivåerna vi såg senast i början av året och botten 2006. Rekyler upp kommer förstås alltid, men bättre att invänta en tydlig botten innan man placerar kapital på denna marknaden. Med tanke på att korrelationen med Europabörserna ser ut att vara rätt stor ser jag inte att Turkiet vänder förrän en vändning sker globalt.

Juli månad


Juni blev en riktigt ruggig månad med en nedgång på -14,7% och endast 5 plusdagar av totalt 19 dagar. Trenden ned tog fart direkt i början av månaden och accelererade rejält mot slutet. Nu blickar vi framåt mot juli och tittar på lite historik. Bifogad graf visar hur juli har slutat varje år sedan 1984. I snitt har månaden gett en uppgång på +1,7% och det har blivit vinst 63% av åren (15 av 24). Det är rätt bra resultat i sig, men det viktigaste för utvecklingen i år är att vi fortfarande befinner oss i en kraftigt fallande trend. De säsongsmönster jag löpande skriver om visar att juli ofta blir negativ när den föregående perioden har varit det. Jag förväntar mig därför att OMX faller vidare under juli och når -10%, vilket motsvarar cirka 770 i index.

En viktig detalj angående denna statistik är att den är beräknad på slutkurs den sista i varje månad. Den tar alltså inte hänsyn till ifall börsen har nått lägre eller högre under månaden. Jag ska se om jag framöver kan redovisa det på något smidigt sätt då det förstås ger lite mer information. Ett exempel är juli 2002 där resultatet blev -11%, under månaden föll börsen nästan -23% innan det vände upp mot slutet av månaden.