Säsongsmönster

Jag har skrivit en hel del inlägg om säsongsmönster här på bloggen. Det har precis kommit ut en ny akademisk studie som granskat flera kända säsongsmönster på börsen i Storbritannien 300 år (!) tillbaka. Författarnas slutsats är att flera av dessa mönster inte håller rent statistiskt över en så lång tidsperiod, utan snarare är en effekt av för kort urval av tidsserie i många tester. Ett av de säsongsmönster som dock har hållit i sig under dessa 300 år är att vinterhalvåret (november-april) ger en betydligt högre avkastning än sommarhalvåret (maj-oktober). Det finns många benämningar på det här säsongsmönstret, t.ex. "Sell in may and go away", "Halloween-effekten" med mera.

Lite statistik från deras studie visar att en strategi där man bara äger aktier under vinterhalvåret slår börsen i 71% av fallen mätt på varje 2-årsperiod. För varje 5-årsperiod slår strategin börsen i 82% av fallen och i 92% av fallen för varje 10-årsperiod. Då ska man även ha i åtanke att en sådan strategi innebär betydligt lägre risk då man bara är exponerad mot börsen under 6 av 12 månader varje år. Resterande månader kan avkastningen bli ytterligare något bättre genom att vara placerad i t.ex. en räntefond.

Som jag skrivit tidigare är det här säsongsmönstret väldigt kraftfullt och en av de bästa anomalier man kan utnyttja på börsen. I princip kan man använda sig enbart av det här mönstret och handla konsekvent efter det och nå en betydligt högre avkastning än vad merparten av börsens aktörer lyckas med sett över tid. Det är förstås viktigt att vara medveten om att strategin inte fungerar varje år men sett över några år har den alltid gett en mycket bra utdelning. Perioden november-april har på den svenska börsen varit väldigt positiv nästan alla år. Det är istället maj-oktober som är mer nyckfull där vissa år ger kraftiga ras samtidigt som vissa år faktiskt ger helt ok avkastning. Sett över tid är snittavkastningen för sommarhalvåret dock bara svagt positiv, man får alltså knappt någon utdelning trots att man är fullt exponerad under 6 månader. I detta inlägget har jag resonerat lite om när sommarhalvåret faktiskt kan tänkas bli positivt. Det kan ge lite idéer kring hur man kan använda sig av strategin utan att köra helt strikt efter den.

Hela studien kan läsas här:
Are Monthly Seasonals Real? A Three Century Perspective

Här är några inlägg jag skrivit som ger en bra introduktion till säsongsmönstret:
Säsongsmönster november-april
Säsongsmönster november-april del 2

What a difference a year makes

För ett år sedan sattes ett rekord då maj-oktober var den sämsta upplagan någonsin med -35%. I år var det helt ombytta roller och maj-oktober summerades till +24%, vilket är det nästbästa utfallet de senaste 26 åren. Rekordet är från 1993 då OMX steg 40%. Då, som nu, hade börsen bottnat i oktober året innan (1992 och 2008) och haft en stark utveckling under vinterhalvåret. Börsen tenderar helt enkelt att fjädra tillbaka med kraft när det blivit en för kraftig rörelse. Konjunkturläge och många andra faktorer spelar då mindre roll, har börsen rört sig för mycket åt ett håll (främst på nedsidan) sker en mean reversion.



Som tidigare noterat fanns det en del i våras som pekade på att en botten var satt och att det traditionella uttrycket "Sell in may..." inte var aktuellt i år. Grafen ovan är en summering av maj-oktober där jag i våras gjorde ett urval med de år där det skett större trendvändningar. Det visade sig alltså att årets upplaga följde mönstret från de tidigare åren väldigt väl med stabila uppgångar. De två senaste årens upplagor av maj-oktober har uppvisat helt skilda rörelser, men bägge har följt historiska mönster väldigt väl. Det är dock en hel del svårigheter att lyckas navigera rätt efter såna här mönster, men det kan ändå vara av intresse att ha med sig.

I kommande inlägg kikar jag närmre på den starka perioden november-april som börsen nu gått in i.

Säsongsmönster maj-oktober

Det är nu drygt 3 veckor kvar av oktober och vi lämnar då den traditionellt svaga perioden maj-oktober bakom oss och går in i den säsongsmässigt starkare perioden november-april. I år har maj-oktober varit mycket bättre än det historiska snittet, vilket det fanns klara indikationer på redan i våras.

Första grafen visar den löpande utvecklingen under maj-oktober för åren 1984-2009 och i nuläget är årets upplaga en av de bäst presterande. Det visar vikten av att inse att ett sådant här säsongsmönster måste ses över flera år där snittutvecklingen är kring noll i avkastning för maj-oktober och där i princip all avkastning sker under november-april. Enstaka år kan det däremot förstås avvika kraftigt från snittet och min uppfattning är att man kan finna ledtrådar till det genom att ta fram urval och kombinera säsongsmönstret med t.ex. trendriktning.



Andra grafen är en uppdatering av tidigare visad graf där jag gjort just ett urval med de år där det skett större trendvändningar. Årets utveckling visade sig stämma väl in i mönstret och det har även blivit en viss paus de senaste 2 månaderna precis som de andra åren i urvalet. Men det är historia nu och det intressanta är att blicka framåt.



Under andra halvan av oktober eller en bit in i november så brukar den starka perioden inledas vilket historiskt gett ett snitt på nära +14% under en sexmånadersperiod. Kikar man vidare på den starka perioden under åren i urvalet ovan så ser man dock en sämre utveckling med ett snitt på knappt +6%. Det kan vara en viss indikation på att börsen eventuellt rör sig inom ett intervall det närmsta halvåret. Samtidigt har vi säsongsmönstret som ger en underliggande styrka och bör ge fortsatt dragning uppåt och åtminstone innebära att november-april ger ett plusresultat i år.

Eftersom den längre trenden är uppåtriktad är min tolkning att svaghet de närmsta 1-2 månaderna antagligen är ett bra köptillfälle med en ny årstopp som mål.

Säsongsmönster maj-oktober vid halvtid

Nu har maj-juli redan passerat och vi är alltså mer än halvvägs igenom den säsongsmässigt svaga perioden maj-oktober. I år har utfallet varit allt annat än svagt med tanke på att börsen har stuckit iväg rejält uppåt, speciellt under juli. Jag flaggade i början av maj för att det kunde bli en stark utveckling och så här långt har mönstret från tidigare år följts väldigt väl. Tyvärr fokuserade jag själv för lite på mönstret vilket var ett misstag. Ibland blir analysen rätt men handeln fel, och ibland sker det omvända.

Förra sommaren pekade säsongsmönstret väldigt tydligt ut att en nedgång var på gång och det blev faktiskt den sämsta maj-oktober någonsin (nästan -40%). Även om utvecklingen för maj-oktober i år inte var lika tydlig inför sommaren så har det dock funnits mycket som pekat på en större trendvändning. I grafen ovan är en jämförelse med de år när börsen vänt uppåt efter en längre tids bearmarket. Det har varit en rejäl uppgång de senaste månaderna, men den är alltså inte extrem utan kan snarare ses som rätt normal.

Tittar vi framåt har tidigare tillfällen inneburit en viss paus under augusti-september med en ny push uppåt under oktober. Därefter går vi in i den säsongsmässigt starka perioden november-april så förhoppningsvis ser vi en fortsatt stigande börs fram till våren 2010. En paus och viss rekyl närmsta tiden kan då ses som utmärkt tillfälle att köpa in sig i marknaden. Det gäller förstås att vara vaksam på om det skulle tappa för mycket på nedsidan, men i frånvaron av bekräftelser på det utgår jag från att den etablerade upptrenden kommer att bestå.

För bakgrundsinfo kring säsongsmönstret rekommenderas den här grafen som jämför avkastningen mellan maj-oktober och november-april.

Säsongsmönster maj-oktober

Nu är uttrycket "Sell in may and go away" återigen aktuellt tidsmässigt, men frågan är om det rådet är något att följa i år?

Först tar vi och tittar på lite historik över perioden maj-oktober som benämns som den svaga perioden. De senaste 25 åren har den svaga perioden gett en positiv avkastning i 56% av fallen (14 av 25), men snittavkastningen är negativ med -0,4% efter förra årets ras. Sett över tid är det alltså en svag utveckling under sommarhalvåret och faktum är att nästan alla större ras på börsen sker just då. Tvärtom är det med vinterhalvåret, november-april, då börsen normalt sett går starkt och då större nedgångar är väldigt ovanliga.



Grafen ovan visar maj-oktober år för år sedan 1984. Vi ser då att det ger en rätt bra avkastning vissa år så det är inte alltid "Sell in may..." är så klockrent. Lägg särskilt märke till åren -86, -93 och -03. Vad de har gemensamt är att börsen då hade tagit sig ur en bear market och vi ser då tydligt att den svaga perioden istället uppvisade en kraftig uppgång på mellan 20-40%. Nu är OMX-datan begränsad till -84 och den nedgången som var då var relativt begränsad. Tittar vi däremot på -93 och -03 så är det mer likt utvecklingen den här gången och maj-oktober presterade då bra flera år på raken. Det beror förstås på att trenden då vände och en ny bullmarket startade och då spelar säsongsmönstret inte lika stor roll.



Den sista grafen visar ackumulerad avkastning på 100.000 om man bara varit investerad maj-oktober varje år sedan 1984. Det är egentligen mest ett annat sätt att visa det jag skrev ovan, att maj-oktober presterar väldigt bra strax efter en ny bullmarket har inletts och att det också håller i sig några år. Jag visade förra året hur ett svagt vinterhalvår starkt indikerade att sommarhalvåret skulle bli extra svagt, men i år var vinterhalvåret starkt och med tanke på vilket läge OMX befinner sig i ser det ut som maj-oktober kan bli riktigt starkt i år. Om det blir något liknande som de år som nämnts ovan borde OMX kunna prestera minst +20% räknat från sista april vilket isåfall ger en kurs på drygt 915 senare under sommaren. Det får därmed bli en övergripande karta som jag arbetar efter tills vidare så länge OMX inte faller ner tillbaka i konsolideringsintervallet från i vintras.

Sämsta maj-oktober någonsin

Oktober är nu över och det är dags för en summering av maj-oktober som är den säsongsmässigt svaga perioden på börsen. Årets upplaga blev faktiskt det sämsta utfallet någonsin för OMXS30 och ännu ett "rekord" är därmed satt i år och för den här börsnedgången. I år föregicks det av ett svagt vinterhalvår vilket vid tidigare tillfällen alltid har inneburit kraftiga nedgångar under sommarhalvåret. Det var därför min utgångspunkt under våren och en av anledningarna att jag siktat på lägre nivåer som uppnåddes i september. Första grafen, som jag visat flera gånger tidigare, innehåller just dessa år där det först varit en svag november-april och hur utvecklingen sedan har varit under maj-oktober.



Andra grafen visar utfallet år för år sedan 1984 och här ser man tydligt att det sett över en längre tidsperiod i snitt inte ger någon direkt avkastning att tala om under den svaga perioden. Säsongsmönstret påverkas i stor grad av den allmänna börstrenden och man kan se att de år då börsen börjat/fortsatt trenda ned har gett rejäla minusnoteringar under maj-oktober. För i år är detta nu historia, men det blir läge att kika på på detta till våren igen!

Säsongsmönster maj-oktober del 12

Det är nu knappt 2 veckor kvar av oktober och den säsongsmässigt svaga perioden maj-oktober. Bifogar en uppdaterad graf där man kan se att årets upplaga just nu är den sämsta någonsin. I jämförelsen har jag med de år som har föregåtts av ett svagt vinterhalvår precis som det blev under november 07-april 08. Den svarta kurvan är alltså utvecklingen i år under maj-oktober vilket kan jämföras med den röda kurvan som är ett snitt av de tidigare tillfällena. Det är exakt samma graf som jag använt mig av sedan den svaga perioden började i maj och det har varit en viktig del i att jag siktat på lägre nivåer hela tiden. Däremot är jag ändå lite förvånad hur väl det har utvecklat sig och följt snittet.

Nu återstår det att se hur årets upplaga av november-april utvecklar sig och jag kommer snart presentera mer info kring det. Tyvärr är det inte en lika tydlig bild för de kommande sex månaderna som det var i våras då vi gick in i den svaga perioden, men förhoppningsvis kan det ge ett visst stöd ändå.

För de som vill läsa mer om säsongsmönstret så har jag skrivit ett flertal inlägg som återfinns här:

Säsongsmönster maj-oktober (svaga perioden)
Säsongsmönster november-april (starka perioden)

Säsongsmönster maj-oktober del 11

Först vill jag tipsa om att läsa del 10 som jag skrev i början av september där det finns lite mer bakgrund till säsongsmönstret jag granskar och lite tankar som fortfarande gäller då scenariot har blivit rätt så exakt som det var tänkt. I början av maj i våras när vi gick in i den svaga perioden förväntade jag mig att det skulle bli ett liknande utfall som tidigare år som föregåtts av ett svagt vinterhalvår. Däremot är jag lite överraskad över hur väl det har följt det historiska snittet (röd kurva). Det visar rätt tydligt på hur viktigt det kan vara med säsongsmönster och hur olika faktorer påverkar marknadens ageranden.

Man kan fundera lite på vad det är som gör att det nästan alltid är under sommarhalvåret som vi får stora nedgångar och krascher på börsen, men även om det är intressant att diskutera så är den exakta orsaken inte så intressant som jag ser det. Det viktiga är att man kan hitta mönster och försöka använda de för att få en edge och agera på marknaden. Senaste fem månaderna har det spelat en viktig roll för min bedömning att botten inte har varit nådd och att lägre nivåer väntats och nu är vi mer än -20% under samma tidsperiod. Jag vill med detta inte peka på att jag har haft "rätt" utan poängen är att visa att säsongsmönster kan vara en viktig faktor att ta med i beräkningarna, även om det bör kompletteras med andra verktyg. T.ex. finns det tillfällen då sommarhalvåret kan väntas bli starkt (och man hellre ska ligga i köppositioner) enligt ett mönster jag observerat och det får jag kanske anledning att återkomma till under nästa år.

Det är nu bara en månad kvar innan vi går in i de sex månader jag kallar vinterhalvåret, november-april. Egentligen är oktober ofta en rätt ok månad, men det har samtidigt historiskt skett många kraftiga nedgångar och krascher i inledningen av månaden. Som syns i grafen har vi nästan nått ned till -25%-nivån vilket har varit snittet under de år jag har granskat och efter det har det varit lite sidledes/uppåt mot slutet av perioden. Jag har länge väntat in just september-oktober för ett avstamp för en uppgång och i nuläget ser det ut som att en botten håller på att bildas. Framöver kommer jag börja titta på vad vi kan förvänta oss av den starkare perioden vilket tyvärr inte ger lika tydliga indikationer som sommarhalvåret tidigare har gett, men det ska nog gå att kunna navigera sig fram rätt hyfsat ändå.

Säsongsmönster maj-oktober del 10

För de som inte läst tidigare inlägg i serien om säsongsmönstret så vill jag klargöra att de år jag granskar här är de tillfällen när vinterhalvåret (nov-april) har slutat minus. Dessa år har alltså inneburit kraftigt fallande kurser med 10-30 % på nedsidan under sommarhalvåret (maj-okt). Hittills i år har mönstret stämt väldigt väl och OMX har legat på rätt rejäla minusnoteringar. Nu är vi inne i september och det har vid dessa år alltid inneburit skarpt fallande kurser och antagligen blir det så även i år. En mer stabil botten bör då kunna infinna sig under oktober månad, innan dess är jag försiktig på köpsidan. Som tidigare påpekat så kan det förstås varit en botten redan i juli, men det finns få faktorer som talar för det och betydligt fler som talar emot det.

Säsongsmönster maj-oktober del 9

Drygt halva augusti avklarad och följer OMX säsongsmönstret är vi inte klara på nedsidan än på 1-2 månader i alla fall. Det är en nedgång fram till september-oktober någon gång som jag har navigerat efter i ett antal månader nu och senaste veckornas rekyl är inget som har ändrat på det. I del 8 fick jag en kommentar om att det säkert blir fel eftersom börsen gick tvärtemot säsongsmönstret under den starka perioden nov-april. Först kan man konstatera att efter drygt halva den svaga perioden så har scenariot utspelat sig väldigt väl enligt grundtanken i våras. Självklart skulle det kunna vända nu och att det istället blir uppgång under augusti-oktober, men att satsa på det är att gå emot det historiska utfallet.

Jag håller förstås ett öga på om det ser ut att bildas en bottenformation och det blir dags att istället gå in i köppositioner, men än så länge saknas det rätt många pusselbitar för ett sådant scenario och då avvaktar jag hellre än att föregå en uppgång som kanske aldrig kommer.

Säsongsmönster maj-oktober del 8

Juli är avklarad och därmed är vi halvvägs in i den svaga perioden maj-oktober vilket har resulterat i en nedgång på cirka -12%. Som värst var det i mitten av juli då nedgången var hela -17,5%. Både augusti och september brukar vara riktigt dåliga månader på börsen och jag tror inte det blir annorlunda i år. I del 7 skrev jag så här: "Att -30% kommer nås ser allt mer troligt ut och då hamnar vi på 690-nivån, men i värsta fall halkar det t.o.m ned mot -40% och då är det 590-nivån som gäller istället." Det gäller i högsta grad fortfarande och det är framför allt -30% nivån jag siktar på och runt 700 i index. Oavsett om vi redan har sett toppen i den här rekylen, eller om det dröjer en vecka eller två, så innebär det att vi har kvar en lika kraftig nedgångsfas som vi såg från mitten av maj till mitten av juli. Senaste 3-4 veckorna har nedgången stannat av och många börjar känna att en botten är under bildande. När det faller ned mot juli-botten igen så tar rädslan överhand igen och då kan det återigen tappa kraftigt under en kort tidsperiod.

Rätt ofta ser man uttalanden i media och på olika diskussionsforum att det är dags att köpa så man inte missar rallyt och det antyds då att när det väl vänder så drar börsen upp väldigt snabbt och då har man lätt missat många sköna procent om man inte vågar chansa lite. Onekligen är det så att man riskerar att missa en del av uppgången om man ska vänta in bekräftelser och att en upptrend ska etableras ordentligt innan man agerar köpare. Å andra sidan har man då förhoppningsvis lite större chans att komma in i en vinstgivande placering och slippa stoppa ur sig eller helt plötsligt hamna med minus i depån. Jag tänkte resonera lite mer kring detta i ett separat inlägg.

Man måste förstås vara medveten om att det har fallit rejält sedan börsen toppade förra sommaren och vi börjar närma oss den starkare perioden, så en större uppgång är antagligen på gång, men det är ingen brådska så länge det inte ges klara signaler. Inom några månader kommer vi alltså ha två "mönster" som ställs mot varandra, dels har vi den fallande trenden och dels säsongsmönstret med en stark period under november-april, men när den uppgången startar är olika från år till år. Jag vill först se hur augusti-september utvecklar sig, sedan är det dags att börja titta närmre på vad som kan tänkas ske under hösten och vintern.

Säsongsmönster maj-oktober del 7

Det har nu gått två veckor in i juli och sedan sista april har OMX tappat -17,5%. Årets upplaga av den svaga perioden maj-oktober gör alltså skäl för sitt namn och det ser ut att finnas en hel del kvar på nedsidan. Under november-april föll börsen rejält och hade sin näst sämsta period och troligtvis blir även maj-oktober nu en av de sämsta någonsin. Att -30% kommer nås ser allt mer troligt ut och då hamnar vi på 690-nivån, men i värsta fall halkar det t.o.m ned mot -40% och då är det 590-nivån som gäller istället.

En del vill säkert invända och hävda att det är osannolikt med de nivåerna om inte fundamenta klappar ihop rejält eller någon större händelse sker. Likadant var det dock under våren och egentligen har det inte hänt särskilt mycket som gjort att OMX tappat drygt -17% på 2½ månad. Förklaringar går alltid att hitta i efterhand, men under tiden en rörelse sker är det inte alltid lika solklart och det behöver det inte heller vara. Visst kan man förundras över den kraftiga nedgången, men bara för att man har svårt att hitta förklaringar får man inte blunda för vad som faktiskt sker. Börsen har länge signalerat att något inte står riktigt rätt till och aktörerna är helt enkelt inte beredda att betala högre priser.

Som synes i bifogad graf så sker bottnar inte nu under sommaren, utan det är först i slutet av september och oktober som är det vanligaste. Det är just det som gör att säsongsmönster ger en ytterligare dimension då priset inte är det viktigaste utan snarare tiden. Det ger ledtrådar i form av att en botten inte är sannolik under juli-augusti och att ytterligare nedsida är att vänta.

Säsongsmönster maj-oktober del 6

I del 5 skrev jag: "Nu är vi framme i juni månad och nu bör ett negativt sentiment bita sig fast i marknaden som innebär en förnyad fallande trend. Jag förväntar mig en utveckling snarlik år 2001 och 2002 vilket innebär en nedsida på minus 20-30% de närmsta månaderna." Man kan lugnt säga att det blev ett negativt sentiment och en kraftig nedtrend under hela juni och utvecklingen ligger mellan hur det såg ut 2001 och 2002.

Faktiskt har det gått något snabbare än vad jag hade trott. Jag har ett bra tag tänkt mig att 700-nivån ska nås, men inte förrän september-oktober. Med tanke på att OMX nu bryter ned från en stor toppformation så ser det faktiskt troligt ut att den nivån nås redan om en månad. Nedgången från majtoppen blir då ungefär lika lång, i både tid och pris, som nedgången från oktobertoppen till januaribotten. Januari-maj kan ju ses som en halvvägsformation så det ser rätt tänkbart ut.

De flesta räknar nog med en större rekyl upp nu, jag tror de små som kan ske kommer slås tillbaka snabbt och skoningslöst. Oavsett så är det nog mest en tidsfråga innan 700-nivån nås och det blir nog snabbare än många tror. Även om det faller ned dit redan om en månad så ser vi troligtvis inte en större botten förrän tidigast oktober. Jag ser i princip ingenting som talar för köp i dagsläget.

Säsongsmönster maj-oktober del 5

En uppdatering av säsongsmönstret visar att det följer "planen" väldigt väl. I del 4 skrev jag att det bör hålla sig runt 1000-1030 under resterande delen av maj och det har det gjort. Nu är vi framme i juni månad och nu bör ett negativt sentiment bita sig fast i marknaden som innebär en förnyad fallande trend. Jag förväntar mig en utveckling snarlik år 2001 och 2002 vilket innebär en nedsida på minus 20-30% de närmsta månaderna.

Som tidigare är röd kurva ett snitt av de 4 tidigare årens maj-oktober period då föregående vinterhalvår slutat minus. Svart kurva är inledningen av maj-oktober perioden i år och hittills har det följt snittutvecklingen väl.

Säsongsmönster maj-oktober del 3

Istället för att titta på vinter- och sommarmånaderna enskilt så har jag nu även studerat hur de brukar påverkar varandra. Som jag visat flera gånger så är det ovanligt att oktober-april slutat minus, vilket trots allt blev fallet i år. Jag har därför tittat närmre på hur utfallet för sommarmånaderna har varit de gångerna. Det finns bara 4 tillfällen att granska, men det ger ändå en intressant bild då rörelserna är hyfsat likartade. De år detta har skett är 1990, 1992, 2001 och 2002. Som syns i bifogad graf har ett svagt vinterhalvår i samtliga fall inneburit att även efterföljande sommarhalvår har varit rejält svagt. Röd kurva är ett genomsnitt av dessa 4 år och det visar då att tendensen är något uppåtriktad i början av perioden (maj månad) för att sedan vika ner kraftigt mot runt -25% mot slutet av perioden (oktober månad).

Man måste komma ihåg att detta trots allt "bara" är historik och ingen garanti för att det måste bli så här. Börsen är dynamisk och nya triggers kommer hela tiden som påverkar riktningen. Ett scenario med ett svagt närmsta halvår känns dock inte särskilt konstigt, och tills börsen tydligt visar att den bryter sig ur historiken, är det mitt huvudscenario. Därmed kommer jag vara fortsatt avvaktande med köp och istället leta lägen för säljpositioner.

Säsongsmönster maj-oktober del 2

För att ännu tydligare se hur stor skillnaden faktiskt är mellan vinterhalvåret och sommarhalvåret så kan man studera bifogad graf. Den visar om man startat med 100.000:- år 1984 och investerat 6 månader om året fram till idag. Den blå kurvan visar det ackumulerade värdet om man bara investerat under vinterhalvåret och den röda kurvan visar om man investerat bara under sommarhalvåret. Faktum är att man hade legat på minus idag genom att köpa enbart under sommarmånaderna. För vinterhalvåret hade man däremot legat på ungefär samma avkastning som OMX som helhet avkastat (gul kurva). Nu ligger ofta en del utdelningar i maj månad så röd kurva är antagligen lite mer positiv i verkligheten, men bilden är ändå rätt talande för när börsen är som hetast.

Säsongsmönster maj-oktober del 1

Nu har vi lämnat bakom oss ett halvår med svaga kurser och det är dags att kika närmare på nästa sexmånadersperiod, maj-oktober. Det finns ett talesätt som lyder "sell in may and go away" och det brukar förstås nämnas en del vid denna tiden på året. En del tycker det är rent trams och en del andra vet nog inte alls vad de ska tro. Det bästa sättet är förstås att helt enkelt titta på fakta och studera om det ligger något bakom uttrycket.

I bifogad graf ses hur utvecklingen har varit för den perioden år för år sedan 1984. Det ser kanske inte så dåligt ut trots lite blandat utfall. Faktiskt har perioden slutat med plus 58% av gångerna, men däremot är snittvinsten ynka +1%. Det kan jämföras med november-april som gett vinst 79% av gångerna med en snittvinst på +14,7%. I kommande inlägg ska jag granska sommarmånaderna närmre och se om man kan finna lite ledtrådar inför årets upplaga.

Dessa säsongsmönster är bland de tydligaste som finns på börsen, men därmed inte sagt att det är helt enkelt att använda sig av vid handel på börsen. T.ex. har det påpekats att sommarmånaderna har gått väldigt bra de senaste åren och mönstret kanske därför spelat ut sin roll. Det tror jag knappast, istället behöver man studera det närmre och försöka bena ut när sommarmånaderna går starkt och när de går svagt. Här har jag lite idéer som jag kommer återkomma till senare.