Historisk börskrasch ger köpläge?

(Klicka för större graf)

Det är nog tydligt att jag har blivit mer positiv i mina kommentarer den senaste tiden och jag tänkte utveckla det lite i det här inlägget genom att kika på var börsen befinner sig i ett större perspektiv. I början av året siktade jag på att börsen skulle falla rätt kraftigt under sommaren och in på hösten och september-oktober har länge varit i fokus som en potentiell vändpunkt, oavsett tillfällig eller större sådan. Nu blev det rejält skakigt i slutet av oktober och har fortsatt så in i november, men många av de variabler jag följer pekar på att det nu är uppåt som gäller ett tag framöver. Framför allt vill jag belysa att det i nuläget inte ser särskilt fördelaktigt ut att spekulera på ytterligare nedsida utan hellre invänta högre nivåer alternativt köpa lite smått.

För att inte fokusera alltför mycket på en väldigt kort tidshorisont tycker jag det är bra att hela tiden ha lite koll på ett större perspektiv och hur börsen rör sig där. I detta inlägget fokuserar jag på Dow Jones och utvecklingen sedan 1929 fram till idag. Den övre delen av första grafen visar avståndet mellan index och dess 200-dagars glidande medelvärde (MA200). Torsdagen den 20 november var Dow Jones 34% under sitt MA200 och tittar man historiskt är det faktiskt den största avvikelsen på nedsidan sedan 30-talet. Som en jämförelse kan nämnas att index "bara" var 23% under MA200 när det bottnade 2002. Det finns förstås flera sätt att se på detta och flera möjliga tolkningar. (Vid stängning 25 november befinner sig Dow Jones 25% under MA200)

Till att börja med kan man lätt konstatera att den här nedgången är betydligt mer kraftfull än alla andra nedgångar sedan 30-talet, vilket i sig är en varningssignal om att det i värsta fall bara är inledningen av en jättelik börsnedgång. I övrigt ser jag avståndet till MA200 som en indikator som indikerar hur överköpt/översåld index är, men i en fallande trend är det rätt vanskligt att agera när en indikator indikerar översålt. Det går dock att notera en del intressanta saker i grafen när extremvärden nås.

Det är ovanligt att index faller mer än 20% under MA200 och det har bara hänt 10 gånger på 80 år. Ännu mer ovanligt är det att index faller mer än 30% under MA200 vilket har skett 4 gånger inkluderat i år. Jag har märkt ut de tillfällen där index befunnit sig mellan 20-30% under MA200 och i samtliga fall har det lett till en rätt kraftig korrigering uppåt. Vid 5 tillfällen har det faktiskt markerat en riktigt stor börsbotten, men det är ganska få tillfällen och man ska inte dra alltför långtgående slutsatser. Däremot är det tydligt att börsen i princip aldrig bara faller rakt ner utan att det uppstår kraftiga korrigeringar uppåt när det blivit väl ansträngt på nedsidan.

Problemet är förstås att avgöra när det är tillräckligt "ansträngt på nedsidan", men det finns en del hjälpmedel, varav jag visat ett i det här inlägget. I förra veckan skrev jag även om ett antal positiva divergenser i USA och de kom efter att extremnivåer nåtts i olika indikatorer under oktober månad. Säker kan man aldrig vara, men det mesta pekar trots allt på att det som sämst är en rätt kraftig upprekyl som nu har startat.

Till sist kan man notera att utvecklingen sedan 2000-toppen fram till idag är väldigt lik den under 70-talet. Mer om det i ett kommande inlägg...