söndag 31 augusti 2008

Världsindex översikt vecka 36


Återigen en vecka som inleddes nedåt men som tog tillbaka förlorad mark mot slutet. Något större tryck syns dock inte på uppsidan så ser fortfarande ut som en tidsfråga innan det bryter ned på nytt. Vi går nu in i september månad som är en notoriskt dålig börsmånad och med tanke på trenden är det svårt att se vad som kan trycka upp marknaden mer. Jag skulle bli förvånad om julibottnarna inte har slagits ut när september är över. Främst gäller det då Europa, USA kan eventuellt klara sig något bättre med tanke på det stundande presidentvalet.

fredag 29 augusti 2008

Labor Day


På måndag 1 september är börserna i USA stängda då de firar Labor Day som infaller den första måndagen i september varje år. Jag har tidigare visat lite statistik hur OMX brukar röra sig kring 4th of July och Memorial Day. Även kring Labor Day uppstår ett liknande mönster där börsen går starkt dagen före själva helgdagen, halvdant under själva helgdagen och rätt dåligt dagen efter.

Handelsdagen före: 71% vinster, snittavkastning +0,36%
Labor Day: 58% vinster, snittavkastning +0,16%
Handelsdagen efter: 46% vinster, snittavkastning -0,09%
(ej med i grafen)

Eftersom det här är ett kort tidsperspektiv blir det svårt att trada på rena dagsstaplar. Däremot kan man använda det som underlag för att trada i ett kortare tidsperspektiv. Idag, fredag, när börsen ligger på minus skulle man kunna leta köpsetups i t.ex. 15-minutersgraf. Dagen efter själva helgdagen, när USA öppnar igen, kan man istället leta kortningsläge och framför allt ifall börsen öppnar uppåt då man har en bra sannolikhet att det vänder nedåt under dagen.

onsdag 27 augusti 2008

Oljan 28 augusti


Till att börja med vill jag rekommendera mitt tidigare inlägg "Korrigering i oljan" för de som inte redan läst det. Där har jag skrivit om oljan i ett större perspektiv och utgångspunkten är att oljepriset ser ut att kunna tappa ned mot $95-105 i ett scenario vilket tidsmässigt sker under hösten. Det andra scenariot innebär en betydligt mer utdragen korrektion liknande den som skedde 2000-2001. Oljan bör då ta sig ned mot $70 mot slutet av 2009. Även om det innebär en halvering av kursen sedan toppnoteringen måste man komma ihåg att uppgången senaste dryga året har varit väldigt kraftig och en sådan nedgång innebär bara en sund rekyl.

Dags att titta på ett lite mer kortsiktigt perspektiv och man kan då se ett antal tydliga och viktiga nivåer. På nedsidan har vi $110 där priset ett flertal gånger har reagerat samt där 200-dagars medelvärde möter upp. Vid $100 ligger nästa stödnivå som agerat motstånd och stöd på ett väldigt tydligt sätt. Tittar man på RSI-indikatorn kan man se hur den har hållit sig ovanför 50-nivån vid de flesta nedåtrekyler. Det mönstret bröts dock i juli vilket innebär att trenden har försvagats. Den uppåtrekyl som nu pågår har gjort att RSI nått upp till 50 igen och vänt ned, en etablering ovanför skulle vara positivt och indikera en ny uppgångsvåg. Senaste två veckorna kan man se att MACD visar lite mer styrka än själva priset vilket kan innebära att en tillfällig botten är satt.

Sett på några veckor/månaders sikt ser det alltså ut att kunna bli en rekyl på den kraftiga nedgången, men i ett något längre perspektiv har jag svårt att se att oljan inte korrigerar betydligt mer än den gjort och faller tillbaka under $100.

tisdag 26 augusti 2008

OMXS30 27 augusti


Börsen fortsätter mest att konsolidera och det tar inte fart i någon riktning. Under måndagen var det extremt låg volym, till stor del på grund av att London-börsen höll stängt. Volymen var den lägsta sedan 2 januari 2006. Tittar man på 20-dagars medelvärde ser man att det nu går sidledes vilket indikerar konsolidering i det korta perspektivet samtidigt som 50-dagars medelvärde nu kommit ned till strax under 870. På nedsidan är 830-35 den viktigaste nivån, väl under där bör vi se index en bra bit under julibotten. På uppsidan är det 870-880 att hålla koll på.

Tyvärr är det lite segt när index inte riktigt tar sig någonstans, men en sådan här paus kommer förhoppningsvis ge en kraftigare rörelse som man kan haka på. Index har lyckats hålla sig uppe rätt väl under både juli och augusti vilket förstås är positivt, men samtidigt har vi heller inte sett något riktigt tryck uppåt. Jag inväntar fortfarande en botten först under september-oktober.

Guld - köptrigger inför höstrallyt


Guldet har återhämtat sig något efter det kraftiga fallet som inleddes i mitten på juli. Om senaste uppgången bara är en rekyl och avstämning på det nedbrott som skett, eller om det är starten av en ny större uppgång är omöjligt att säga. Däremot har det nu bildats en omvänd huvudskuldra och med tanke på säsongsmönstret med höstuppgång så bör det finnas en god möjlighet att botten faktiskt är satt. Trigger för det här blir när guldet tar sig över $840 och siktet är då inställt på cirka $900 i första hand med möjlighet till ännu högre efterhand. Åt andra hållet skulle det inte se särskilt bra ut om kurser söker sig ned under $800 igen, då kommer återigen $650 i spel.

måndag 25 augusti 2008

Att missa början av nästa stora rally


Vid rätt många tillfällen det senaste året har jag läst kommentarer i stil med att man måste våga chansa och köpa när det väl har fallit så mycket. Risken är annars att man blir frånåkt då vändningen kommer snabbt och när nästan ingen är inställd på det. Jag kan väl till viss del hålla med i delar av dessa kommentarer. Börsen har fallit kraftigt och de som börjar köpa på sig en längre aktieportfölj i dagsläget kommer säkerligen få se bra värdeökningar sett över en längre tidshorisont (flera år). Samtidigt kan det mycket väl falla till betydligt lägre nivåer och rent mentalt är det aldrig kul att se sina aktier tappa kraftigt i värde, även om man vet att man kommer få en bra avkastning på längre sikt.

För längre swingar och PPM-kapital försöker jag därför följa trenden så länge den består och därför avstår jag köp tills jag får signaler om att en trendvändning faktiskt har skett. Det innebär att jag inte kommer pricka in en botten särskilt exakt, åtminstone inte med hela kapitalet, men istället får man lite säkrare ingång och kan sedan flyta med i nästa större uppgång. Bifogad graf visar utvecklingen för OMX under två år efter att en större botten har satts. Jag har inte tagit med delbottnar under nedgången 2000-2003 utan bara den slutliga botten 2002. Vad man kan se är att det normalt sett blir en rätt rejäl uppgång när trendvändningen kommer, men helt spikrak är den sällan. Man har alltså ofta rätt gott om tid (veckor/månader) att köpa in sig och ändå vara med på större delen av uppgången. Det sämsta utfallet är grön linje som var i början av 1991 då det blev en ny nedvåg med lägre botten efter en hyfsad uppgång.

Det här kan man förstås enkelt se i en vanlig graf också och är egentligen rätt självklart. Den långa trenden är upp och efter en större nedgång så är nästa steg att den långsiktiga uppåtriktade trenden tar vid och då är det ofta rätt många procent det gäller. Det är dock lätt att fokusera för mycket på de dagliga svängningarna och känna att man kanske "missar tåget", vilket man inte gör även om man inväntar en mer tydlig vändning. Den röda linjen i grafen är utvecklingen sedan julibotten, om man nu skulle ha som scenario att det är en större botten. Uppgången senaste månaden ser inte så värst imponerande ut i sammanhanget. Även om det skulle dra upp mot t.ex. 1000-nivån (och det verkligen är en stor botten) så återstår större delen av uppgången och vändningar är alltså sällan så snabba och plötsliga som många antagligen tror. Däremot kan det nog kännas så då man följer börsens rörelser ofta och fokuserar för mycket på ett kort tidsperspektiv.

OMXS30 25 augusti


Inför fredagens handel skrev jag att det bildats en omvänd huvudskuldra med siktet inställt på dryga 860 om index skulle dra över 845. Man kan väl lugnt säga att det bröt upp över 845 och potentialen i formationen blev snabbt avklarad. Det var lite mer kraft än jag hade väntat mig och det blev en stark stängning. För nedgångsscenariot hade jag hellre sett en snabb uppgång mot 860 för att sedan vända ned mot eftermiddagen. Lite mer osäkerhet kring om en större nedgång har startat nu med andra ord, men det kan fortfarande ses som en avstämning underifrån av den kil som bröt ned förra veckan. Isåfall bör index inte orka mycket mer på uppsidan utan vända ned från 865-880. Alltså lite mer neutralt i ett kortsiktigt perspektiv igen, medan det förstås fortfarande är bearish i det längre perspektivet, se inlägget nedanför.

Tillägg: Under förra veckan blev det en dag som slutade mer än -4% och som jag visat är potentialen på nedsidan då kortsiktigt över. Istället har man då en edge på uppsidan de närmast efterföljande dagarna. Jag var tveksam till att det skulle bli så denna gången då index precis hade brutit ned, men jag blev motbevisad. Helt klart är det värt att ha koll på kraftiga neddagar (eller uppdagar) och agera i andra riktningen vid en lämplig setup, i fredags hade vi t.ex. den omvända huvudskuldran som triggades.

söndag 24 augusti 2008

OMXS30 översikt


Under föregående vecka fick vi se en en del svängningar på börsen då index först föll rejält för att under fredagen återhämta sig ordentligt. När man följer börsen nära varje dag är det lätt att stirra sig blind på de snabba kortsiktiga rörelser som sker och som kan påverka en att hoppa fram och tillbaka mellan en positiv och negativ syn på börsen. Ett sätt att mildra det är att alltid försöka överblicka ett större perspektiv och utgå från det.

Grafen visar OMX-index de senaste tre åren och att vi fick ett tydligt trendbrott i slutet av 2007. Då bröt det ned från en toppformation och 200-dagars medelvärde vände nedåt. Strax efter det bröt ned så kom en rekyl upp som testade av det tidigare stödet underifrån och sedan föll det vidare. I början av året bröt det återigen ned från ett stöd och en lite större toppformation om man så vill. Efter marsbotten kom återigen en rekyl upp som testade av det tidigare stödet underifrån för att sedan på nytt falla ned. I juni bröts ytterligare ett stöd och triggade dessutom en ännu större toppformation och återigen har det blivit en rekyl upp för att testa av det brutna stödet. Nu har det dock inte fortsatt ned till en ny botten efter det och frågan är ju då om mönstret är brutet. Så länge det inte etablerar sig över toppen vid dryga 900 så ser det mer troligt ut att nedgången fortsätter.

Vad händer om det etablerar sig över 900, då blir ju säljsignalen falsk? Ja, det skulle isåfall vara en positiv indikation, men om det signalerar att en större botten är satt eller inte är långt ifrån säkert. Bland annat möter 200-dagars medelvärde upp vid cirka 940, det behöver övervinnas och sedan att medelvärdet vänder upp för att verkligen visa att trenden är uppåtriktad.

Världsindex översikt vecka 35


Dags för en uppdatering inför kommande vecka. De flesta index föll rätt rejält under inledningen av föregående vecka men återhämtade sig lika kraftigt mot slutet. Främst var det USA visade styrka mot slutet av veckan, men även OMX fick ordentlig fart. Sett till de veckoreversals som blev resultatet borde det orka dra upp ytterligare, men helst skulle jag velat se liknande staplar efter en längre tids nedgång (flera veckor/månader). Nu kom de istället veckan efter en topp och då känns det betydligt mer osäkert. Samtliga index ligger dock kvar i sin negativa trend och att det kan vända ned mycket snabbt har vi sett flera gånger.

Marknaden är aldrig enkel och ofta sker oväntade rörelser som gör att många börjar tvivla eller bli mer övertygade om ett visst scenario. Efter föregående vecka skulle jag tro att rätt många har svängt om till ett mer positivt scenario och att fler anser att botten faktiskt sattes i juli. Kanske visar det sig att det är så, men än så länge bedömer jag fortfarande att det är större chans/risk att det rullar över på nedsidan och faller under julibottnarna.

För de amerikanska indexen finns dock en "stötdämpare" på nedsidan då ett mer positivt sentiment bör kunna bestå under hösten med tanke på presidentvalet. Mer info om det i inlägget "Presidentvalscykel - valår" . Detta behöver inte nödvändigtvis innebära att botten därför måste vara satt och att det ska rätt upp under hela hösten. Däremot är det en faktor att ta hänsyn till, men samtidigt ska man komma ihåg att det gäller USA. Det kan mycket väl bli så att Europa faller ned mot/under julibottnarna medan USA i samma veva bildar en något högre low och drar upp. Korrelationen mellan t.ex. OMX och S&P (eller Dow/Nasdaq) är inte så hög att de inte kan röra sig lite olika under perioder.

torsdag 21 augusti 2008

OMXS30 22 augusti


Inte så mycket nytt för OMX då senaste två dagarna mest har varit en konsolidering efter tisdagens kraftiga nedgång. Bifogat är en 120-minutersgraf som visar att divergenserna under senaste månaden helt korrekt indikerade att uppgången tappade fart. Nu har OMX ett stöd vid 830-35 och under där så blir det nog expressfart ned till 800. En positiv faktor går dock att se då det bildats en omvänd huvudskuldra (syns egentligen bättre i t.ex. 15-minutersgraf). Trigger för den är om OMX går över 845 och siktet är då inställt på dryga 860. Ingen direkt jätterörelse, men helt klart värd att ta om man är kortsiktig trader. Det skulle också vara en snygg avstämning av det nedbrott som skedde i tisdags, vilket då kan bjuda på ett bra shortläge.

Jag tror inte det finns kraft att etablera sig över 860 (om det ens orkar dit). Om det mot förmodan gör det så ser det helt klart bättre ut, men det tar vi då. Huvudspåret är fortfarande att den här nedgångsfasen precis har startat och att vi säkert har minst 100 punkter kvar på nedsidan närmsta månaderna.

onsdag 20 augusti 2008

Guld 21 augusti


Under föregående vecka såg jag en möjlighet att guldet skulle studsa upp vid en tänkt kanalbotten (ca $815) vilket jag såg som en viktig nivå som inte fick tas ut. Tyvärr blev det bara en tillfällig uppstuds under 1-2 dagar för att sedan falla kraftigt igen och bryta ned. Istället blev det en ny vändning vid $775 som sammanfaller med en botten vid konsolideringen i vintras och kursen har nu snabbt tagit sig tillbaka upp ovanför kanalgolvet.

Jag är lite splittrad till guldet just nu då nedgången varit kraftigare än beräknat och kan ses som en stor toppformation med mål kring $650. Vad som talar emot det är förstås säsongsmönstret med uppgång under hösten som jag skrev om i inlägget "Höstrally i guldet". Visserligen har det tappat lite mer än beräknat och jämfört med tidigare årgångar, men den snabba vändningen tillbaka upp igen indikerar att höstrallyt trots allt kan bli av.

Jag är alltså försiktigt positiv till guldet, men man bör vara öppen för att det trots allt är en toppformation vi bevittnar just nu. Viktiga nivåer att ha koll på är den nybildade botten vid $775 och knappa $850 på uppsidan. Så länge guldet håller sig under $850 kan nuvarande rekyl ses som en avstämning av nedbrottet och är därmed ett bra säljläge. För egen del tycker jag säsongsmönstret gör att det lutar över åt ett bullish scenario och därmed är det köp som gäller.

OMXS30 20 augusti


OMX föll ordentligt under tisdagen och det var den sämsta dagen sedan mitten av mars. Det blev en riktigt bearish stapel och den kom samtidigt som OMX bröt ned från sin kilformation. Lägg även märke till att OMX försökte etablera sig över nacklinjen i den stora huvudskuldraformationen (kring 880-900) och 50-dagars medelvärde utan att lyckas. En misslyckad signal leder ofta till en snabb rörelse i motsatt riktning vilket förstärker den negativa bilden av OMX just nu. Jag har fortsatt siktet inställt på julibotten vid 800, men förväntar mig inte någon botten förrän en bra bit under den nivån. Tidsmässigt är vi nu inne i en väldigt svag period så de närmsta 4-6 veckorna innebär en fortsatt nedgång. Som jag nämnt ett flertal gånger kan det nu mycket väl bli en liknande rörelse som efter majtoppen och då rör vi oss ned mot 700 de närmsta veckorna.

Vad händer efter en rejäl minusdag?

Tidigare i våras granskade jag hur OMX brukar röra sig efter dagar som slutar mer än -4%. Det kan därför vara intressant att gå tillbaka och titta på det resultatet med tanke på tisdagens kraftiga nedgång där OMX slutade -4,3%. Under de efterföljande dagarna har det ofta skett en återhämtning och snittavkastningen efter fyra dagar har varit +2% med en träffsäkerhet på 65%, vilket är riktigt bra siffror. Med tanke på att rör på sig rejält när sådana här dagar uppstår så bör man dock vara lite försiktig.

Ett sätt man kan använda sig av den här statistiken är att man helt enkelt letar köpsignaler i ett kortare tidsperspektiv, t.ex. 60-minutersdiagram, vilket gör att man inte bara hoppar in rakt av. Vid vissa av de här tillfällena så är det inte alls en kortsiktig urblåsning utan snarare en signal om en kraftig nedtrend och då kan det lätt falla många procent ytterligare. I dagsläget hade det dessutom sett bättre ut om det kom en -4%-dag efter en längre tids nedgång. Nu kom den istället rätt tätt inpå en topp och sammanföll med en rejäl säljsignal.

Graf och mer info om hur OMX historiskt har rört sig efter dagar som slutat mer än -4% finns i inlägget "Kraftiga minusdagar".

måndag 18 augusti 2008

Säsongsmönster maj-oktober del 9


Drygt halva augusti avklarad och följer OMX säsongsmönstret är vi inte klara på nedsidan än på 1-2 månader i alla fall. Det är en nedgång fram till september-oktober någon gång som jag har navigerat efter i ett antal månader nu och senaste veckornas rekyl är inget som har ändrat på det. I del 8 fick jag en kommentar om att det säkert blir fel eftersom börsen gick tvärtemot säsongsmönstret under den starka perioden nov-april. Först kan man konstatera att efter drygt halva den svaga perioden så har scenariot utspelat sig väldigt väl enligt grundtanken i våras. Självklart skulle det kunna vända nu och att det istället blir uppgång under augusti-oktober, men att satsa på det är att gå emot det historiska utfallet.

Jag håller förstås ett öga på om det ser ut att bildas en bottenformation och det blir dags att istället gå in i köppositioner, men än så länge saknas det rätt många pusselbitar för ett sådant scenario och då avvaktar jag hellre än att föregå en uppgång som kanske aldrig kommer.

OMXS30 18 augusti


I förra veckan visade jag hur MACD-indikatorn vände ned ovanför nollstrecket vilket är ett sätt att få signal om att en topp är satt. I dagens graf har jag märkt ut de tillfällen det har skett det senaste året. Den första, oktober 2007, är kanske lite tveksam då en fallande trend ännu inte var etablerad och säljsignaler inte var lika intressanta. Sedan har vi ett kluster med flera vändningar för MACD under april-maj som blev misslyckade då det snabbt vände upp igen. Det är priset man får betala då ingen signal fungerar jämt. Exakt vad det hade blivit för utfall går bara att ta fram om man sätter upp objektiva regler både för entry och exit. Antagligen hade man klarat sig undan med ett antal små förluster under den perioden. Vid två tillfällen har dock indikatorn pekat ut toppen inför en rejäl nedgång (december och maj), men även där hänger förstås utfallet på när man hade tagit exit. Även om man inte använder sig av MACD på det här viset så kan det vara värt att hålla koll på om den befinner sig i överköpt eller översålt territorium. Med den nedtrend vi har nu så är börsen "överköpt" när MACD befinner sig över 0 och det är då säljlägen man bör leta. Faller MACD ned kraftigt, liknande i juli, så kan det vara läge att leta exit för korta positioner och eventuellt göra kortare köp.

Om det blir något liknande december/maj nu eller en vändning upp igen återstår att se. Med hänsyn till andra faktorer som säsongsmönster, trenden, rekylens karaktär etc. så bedömer jag att det finns en god chans att det är dags för en liknande rörelse som efter december och majtoppen.

söndag 17 augusti 2008

Världsindex översikt vecka 34


Rekylen upp sedan julibotten har nu pågått i drygt en månad och mot slutet av föregående vecka började det rulla över lite på nedsidan. Det var dock inget riktigt tryck nedåt men det kommer kanske under den kommande veckan. USA ser lite starkare ut än Europa och kommer säkert vara det ett tag. Däremot ser Hong Kong inte särskilt bra ut och är nu återigen nere och testar sin stödnivå vid cirka 21.000. Denna gången blir det nog ett genombrott och siktet är då inställt på 15-16.000. Ryssland vände upp ordentligt och stängde nära veckohögsta vilket indikerar att en rekyl upp är på gång.

torsdag 14 augusti 2008

Latinamerika 15 augusti


Som jag skrev i början av augusti så har Brasilien och Latinamerika inte alls gått som tänkt. Jag har varit positivt inställd till den marknaden ett bra tag, men upptrenden har på sistone satts på prov. Nu befinner sig brasilianska Bovespa-index i en fallande kil. Det innebär att det är flera överlappande rörelser samtidigt som en positiv divergens byggs upp, vilket indikerar att säljtrycket inte är lika hårt längre. Normalt sett bryter en sådan här kil då uppåt och siktet är då inställt på minst där kilen började bildas, i detta fallet 62.000. Mexikanska Bolsa-index ligger i ett liknande läge, men där har det redan börjat sticka iväg uppåt något. Jag förväntar mig att Bovespa följer efter inom kort och inleder en uppgång på minst +10%.

onsdag 13 augusti 2008

OMXS30 14 augusti


En dagsgraf visar att MACD kommit upp en bra bit över nollstrecket och nu börjat vända ned i och med dagens rätt kraftiga nedgång. Bortsett från några några veckor under april-maj så har MACD på ett väldigt bra sätt signalerat starten av en rekyl eller nedgång under det senaste året, vilket jag har visat i tidigare graf. Nedgången under onsdagen såg först lite tveksam ut, men det blev en svag stängning väldigt nära kilgolvet. Strax under 870 bildades en liten botten förra fredagen och eftersom det sammanfaller väl med kilgolvet så ser jag en stängning där under som bekräftelse på att nedgången verkligen är i full gång. Det krävs alltså en omedelbar uppryckning imorgon om det ska bli ett nytt försök över 900. Jag är högst tveksam till att det sker utan ser det som troligt att det bryter ned redan imorgon eller senast på fredag. När bollen väl är i rullning så räknar jag med flera veckors fallande börs. Botten vid 800 bör kunna testas rätt snart men siktet i denna nedgångsfas är inställt på 700 vilket tidsmässigt bör kunna ske senast i oktober.

OMXS30 13 augusti


Lägger in en uppdaterad 120-minuters graf som fortsättning på gårdagens inlägg. Denna gången är det utzoomat något för att se likheterna med den rekyl som skedde under våren. Bägge rekylerna sker genom att nya marginellt högre toppar sätts vilket medför att MACD visar negativa divergenser i ökande grad för varje ny topp. Efter en kort sväng ned nu så kanske det finns kraft att trycka upp kursen en sista gång mot 910-920. Att det kommer rulla över på nedsidan ser jag dock som rätt säkert. Exakt när är däremot desto svårare då kilar har en tendens att luras då kursen studsar upp och ned ett tag.

tisdag 12 augusti 2008

Höstrally i guldet - del 2


I första inlägget Höstrally i guldet tittade jag närmare på mönstret med en botten runt augusti månad för en uppgång under hösten. Kursen har nu i veckografen sökt sig ned en bit under 50-veckors medelvärde som tänkt. I dagsgrafen har det idag fallit ned mot en tänkt kanalbotten i en stor flaggformation och just nu ser det ut att finnas en god möjlighet att det blir en hammer-formation idag (positiv reversal). Det ger då en bra kortsiktig trigger för att köpa in sig inför ett förväntat höstrally. Ska dock säga att håller inte $800 de närmsta dagarna så faller hela scenariot och då är det mer troligt att det faller ned mot $650 framöver.

OMXS30 12 augusti


Lägger in en 120-minuters graf som komplement till tidigare dagsgrafer. OMX befinner sig i ett rejält motståndsområde mellan 880-920 och tittar man då på bifogad graf ser man att de två senaste topparna har skett under negativ divergens. Nu är det inte så konstigt med tanke på att första uppgångsfasen från julibotten var rätt explosiv, men det tar inte bort faktumet att uppgången håller på att tappa fart. Divergenser kan ofta vara luriga och inte helt lätta att trada efter, men dyker de upp vid liknande lägen som nu och, samtidigt som andra faktorer talar för en ny nedgång, är det helt klart värt att uppmärksamma. Det ser ut som att index den senaste månaden har bildat en kilrörelse, vilket ofta bryter ut i den riktning trenden hade tidigare (nedåt). Helst bör det alltså komma en nedåtrörelse nu mot kilgolvet kring 870 för att sedan bryta ned med mål 800.

måndag 11 augusti 2008

OMXS30 omsättning 12 augusti


Det var länge sedan jag postade någon bild på omsättningen i OMX och egentligen har det mest varit några månader med överlag låg volym. Det kan dock vara intressant att granska hur rekylen upp sedan botten vid 800 har sett ut. Första uppgångsfasen där OMX drog på bra så ökade även volymen. Den efterföljande rekylen ned som satte en högre botten skedde dessutom under en fallande volym så även det såg ut som det ska göra för att stödja ytterligare uppsida. Senaste uppgångsfasen började med lite ökande volymer men har senaste dagarna fallit och bekräftar inte alls den nya toppnivån OMX har etablerat sig på. Alltså ännu ett tecken på att detta enbart är en rekyl upp och tar sig volymen inte den närmsta tiden bör det istället rulla över på nedsidan.

Ryssland potentiell köptrigger


Efter att ha rasat drygt -6% i fredags följde Ryssland upp med en nedgång på drygt -4% idag. Det ser dock ut att ha blivit en tillfällig urblåsning och index är nu nära nollstrecket i skrivande stund. Det innebär att det potentiellt blir en hammer-formation idag och med tanke på den långa svansen på nedsidan så bör det vara läge för en rekyl upp på i första hand runt +10%. Det ska dock poängteras att trenden nu är fallande så mer än för korta inhopp är det väldigt riskabelt i dagsläget.

Korrigering i oljan


Dags för en genomgång av oljepriset som nu har fallit med drygt -20% på kort tid. I början av maj skrev jag inlägget "Oljan toppar" där jag argumenterade för att det tidsmässigt var dags för en större rekyl. Jag missbedömde dock kraften i den skarpt lutande upptrenden som varit obruten sedan början av 2007. Det tog ytterligare cirka 2 månader och drygt +20% ytterligare på uppsidan innan toppen sattes. Sett nu i efterhand så var det en perfekt sista urblåsning på uppsidan då det stora kanaltaket nåddes. Den stora frågan blir nu hur djup den här rekylen blir. De senaste 6 åren har det skett ett antal större korrigeringar och att det kommer en nu är inget konstigt. Inte heller betyder det att oljan har brutit sin långsiktiga trend, den är fortfarande klart uppåtriktad.

Granskar man de större korrigeringar som har skett med jämna intervall så har ett flertal varit mellan cirka 25-35%. Det skulle innebära att oljan tappar ned mot 95-105 dollar. I grafen har jag ritat in pris- och tidsprojiceringar baserat på dessa tidigare korrigeringar. Oljerekylen är med andra ord inte klar på nedsidan förrän åtminstone 105 dollar nås. Vägen dit behöver förstås inte vara lika spikrak som den har varit hittills och en viss rekyl upp är nog att vänta snart.

Ett andra scenario är en större korrigering liknande den som skedde 2000-2001. Vad som talar för ett sådant scenario är att priset har nått upp till sitt stora kanaltak och att uppgången sedan 2007 har varit betydligt kraftigare än de som har föregått de mindre rekylerna. En ytterligare faktor är att vi nu, liksom då, befinner oss i ett läge där världsekonomin bromsar in vilket leder till minskad efterfrågan av olja. Sammantaget så liknar det läget 2000-2001 väldigt mycket och då kan det bli tal om en nedgång på runt -50% till strax under 70 dollar. En pris- och tidsprojicering baserat på ett liknande utfall som 2000-2001 skulle faktiskt innebära en riktigt snygg avstämning av kanalbotten mot slutet av 2009.

Jag vill till sist poängtera att ovanstående ska ses som en grov skiss. Genom att granska ett större perspektiv ser man de längre trenderna istället för att fokusera så mycket på utvecklingen varje dag. Jag ser det som troligt att oljepriset kommer fortsätta falla framöver och minst nå 105 dollar och kanske en bra bit lägre än så. Fortsätter toppcykeln att fungera även framöver så förväntas nästa större topp i oljan först under 2010.

söndag 10 augusti 2008

Världsindex översikt vecka 33


Överlag stigande kurser bland de ledande börserna under den gångna veckan Undantagen var Hong Kong och framför allt Ryssland som mer eller mindre kollapsade. Räntebeskedet från USA gav egentligen ingen större rörelse utan istället blev det mer fokus på de europeiska räntebeskeden och de uttalanden som följde på det. Framför allt satte det ordentlig fart på dollarn som stärktes mot euron och de flesta andra valutor vilket lyfte börserna och sänkte råvarorna. Det kan eventuellt finnas lite kvar på uppsidan på börserna men jag förväntar mig en topp under kommande eller nästkommande vecka inför en nedgång mot julibottnarna. En positiv sak är dock att det har bildats en 123-low i flera index som dessutom triggades under veckan.

fredag 8 augusti 2008

USD/SEK 8 augusti


Jag kompletterar inlägget nedan med en graf över USD/SEK-kursen. Det ser ut som det kan bli en fortsatt förstärkning av dollarn och att kursen söker sig upp mot området kring 6,60 kronor som kommer vara svårforcerat. På riktigt lång sikt (flera år) så bröt kursen ned från en enorm huvudskuldra i slutet av 2007 och pågående uppgång blir då en avstämning av nacklinjen. Om formationen slår in återstår att se, men isåfall indikeras att vi kan köpa en dollar för 4 kronor om några år.

Trendbrott för dollarn?


Dollarn har stärkts en hel del den senaste månaden vilket till viss del har påverkat oljan och råvaror negativt. Tittar man på USD-index som mäter dollarn mot ett antal valutor så har kursen nu tagit sig upp över 200-dagars medelvärde, så frågan är om en större botten är på gång? Vad man kan se i grafen är att index nu är uppe vid liknande nivåer, sett till indikatorer, som i oktober 2006 och december 2007. Vid de bägge tillfällena innebar det att rekylen upp var över och nästa nedgångsfas tog vid.

Det står alltså och väger här då korta trenden är upp och den utmanar nu den längre trenden som är kraftigt ned. Har man placeringar i råvaror får man vara lite vaksam på det här då en fortsatt uppgång för dollarn kan sätta ytterligare press på råvarupriserna. Bryter det upp över 75 här så ser 80-nivån intressant ut där en tidigare större botten från 2005 återfinns.

Vestas 8 augusti


För 3 månader sedan skrev jag om danska vindkraftsbolaget Vestas som såg ut som en bra placering, se inlägget "Vestas kort sikt". Aktien drog då upp rejält under drygt 1 månad för att sedan starta en kraftig korrigering. Trots en 2 månaders nedgång så är aktien +10% i år och cirka +5% sedan jag skrev om den sist. Under torsdagen bildades en stor stapel då aktien handlades upp under hela dagen och slutade vid dagshögsta, en normalt sett bullish stapel. Helst hade jag velat se att aktien tog sig ned och stämde av 200-dagars medelvärde och topparna från början av året, men så blir det nog inte.

Jag tycker att aktien fortsatt (eller återigen) är en bra trade och förhoppningsvis startar nu nästa uppgångsfas som tar aktien upp mot 800 kronor, med en första anhalt vid ATH 700 kronor. Bolaget kommer med sin rapport nästa fredag, 15 augusti.

torsdag 7 augusti 2008

OMXS30 8 augusti


Från senaste inlägget: "50-dagars medelvärde möter nu upp strax under 900 och fortsätter det röra sig på ett liknande sätt som det gjorde 2001-2002 så kommer det agera motstånd. Vill man agera på nedsidan så kan man vänta in t.ex. en omvänd hammer-formation vilket ofta markerar slutet på en rörelse. Området 880-920 ser jag som intressant intervall för en tänkbar topp och slutet på denna upprekylen."

Under torsdagen bröt index upp över julitoppen, men vände ned efter att ha slagit i 50-dagars medelvärde. Det innebär att det blev en reversal vid ett viktigt motståndsområde och en eventuell falsk signal på uppsidan. Formationen som bildats är en "turtle soup", eller "suckers high" som jag och några andra brukar kalla den. Vad det innebär är helt enkelt att en tidigare topp ska brytas vilket lurar in de sista köparna och sedan faller det tillbaka igen. Ofta leder det till en snabb rörelse i motsatta riktningen. Nu beskriver jag det något förenklat. Viktigt att komma ihåg är att en sådan här setup förstås även ger felaktiga signaler. Det är dock en riktigt intressant setup och helt klart värd att ha koll på. I princip kan man bygga en relativt enkel strategi där man bara tradar sådana här tillfällen och där man sätter upp regler för entry, stop, exit etc.

Jag var faktiskt lite tveksam till torsdagens stapel då den gärna hade fått vara lite större. Det går att se som en "shooting star" vilket är en bra indikation på att en kortsiktig topp är satt. Dagen efter vill man se en stor stapel på nedsidan vilket bekräftar signalen. Lägg märke till en liknande signal som kom i februari som då ledde till en ny våg nedåt. En misslyckad "turtle soup" kom däremot i april, så det blir givetvis felaktiga signaler ibland.

Som sammanfattning bedömer jag att det är en god chans att rekylen upp nu är över och att nästa steg är en nedgång mot julibotten vid dryga 800. Stängning över torsdagens stapel så får jag tänka om och då förlängs rekylen ett tag till.

onsdag 6 augusti 2008

BRIC-länderna faller en efter en


Tidigare i år resonerade jag, i inlägget "Global börsnedgång?", kring tillväxtmarknaderna och att de antagligen inte kommer stå emot nedgången i USA och Europa. Det har de heller inte gjort då ett flertal av de rasat rejält, framför allt Indien och Kina. Däremot har Brasilien och Ryssland varit starka under lång tid, men i mitten av maj toppade de och har nu korrigerat runt -25%. Det innebär att samtliga BRIC-länder (Brazil, Russia, India, China) nu har ställt in sig i ledet. Intressant att notera att Brasilien och Ryssland toppade samtidigt i maj och rört sig i fas med varandra sedan dess. Jag tar gärna emot era teorier/kommentarer kring det. Nu har visserligen oljan och råvaror fallit rejält vilket är en viktig faktor för de länderna, men oljan toppade först i juli.

Man kanske inte alltid bara ska titta på nedgången från en topp då man även bör ta hänsyn till den föregående utvecklingen. T.ex. så gick Brasilien upp rejält under 2007 och första 5 månaderna av 2008. Nedgången senaste månaderna gör att deras börs ligger minus för året, men knappt har tappat något av 2007-uppgången. Ryssland däremot har nu tappat större delen av sin uppgång som skedde under 2007 och är ned -27% sedan toppen för knappt 3 månader sedan. 200-dagars medelvärde har nu börjat svänga ned även på denna marknad, men det bör i sämsta fall kunna bli en rekyl under några veckor/månader som stämmer av just det medelvärdet.

Just nu syns dock ingen kortsiktig trigger överhuvudtaget så man gör nog bäst i att stå utanför. Sett på veckografen ser 1500-nivån väldigt intressant ut. Faller det dit ned närmsta tiden kommer jag köpa in mig i en Rysslandsfond.

Höstrally i guldet


Guldet startade sin bullmarket i början av 2001 och befinner sig fortfarande i en stabil upptrend. Ett återkommande mönster som kan noteras är att det varje år sedan dess har gått upp under hösten. Jag har då inte räknat med 2001 då nuvarande bullmarket startade, men även då skedde en hyfsad uppgång under hösten även om den inte är lika tydlig. Med undantag av 2006 så har uppgången startat runt juli-augusti varje år och fortsatt i flera månader. 2006 startade det istället först i oktober och egentligen är årets utveckling mest lik just 2006. Bägge åren föregicks av en rejäl uppgång på cirka 8 månader där lutningen var betydligt brantare än den underliggande längre trenden, se markerade gröna områden. På grund av den kraftiga stigningen föll det därefter tillbaka för att stämma av 50-veckors medelvärde och det är i just det läget guldet nu nästan befinner sig.

Med detta mönstret som underlag ser alltså guldet ut som en bra placering under hösten. Tajming-mässigt hade det varit bra om det faller ned strax under medelvärdet där man köper in sig. Lägg även märke till RSI-indikatorn som inför varje höstuppgång fallit ned mot 40-nivån och där är vi snart igen.

tisdag 5 augusti 2008

OMXS30 6 augusti


Efter den snabba uppgången i mitten av juli så har volymen avtagit rejält för varje dag som gått och det var först under tisdagen det blev lite fart igen. En rejält stapel som bröt den kortare fallande trendlinjen. Volymen var som sagt högre än tidigare, men egentligen var högst måttlig för att se särskilt övertygande ut. Det ser i alla fall ut som att upprekylen inte är riktig klar än, men någon större uppsida är det knappast tal om.

50-dagars medelvärde möter nu upp strax under 900 och fortsätter det röra sig på ett liknande sätt som det gjorde 2001-2002 så kommer det agera motstånd. Vill man agera på nedsidan så kan man vänta in t.ex. en omvänd hammer-formation vilket ofta markerar slutet på en rörelse. Området 880-920 ser jag som intressant intervall för en tänkbar topp och slutet på denna upprekylen.

Med risk att vara tjatig så kan det vara värt att påminna om att det aldrig skett en större botten under juli de senaste 25 åren, (se inlägget "När bottnar det?")så 800-nivån kommer med stor sannolikhet inte hålla framöver. Det har visserligen börjat visa sig några tidiga tecken på att det kan vara en större botten på gång, men det gjorde det även i våras och det behövs betydligt fler och bättre bekräftelser innan jag agerar på köpsidan.

Börsen efter Fed räntebesked

Amerikanska centralbanken Federal Reserve lämnade styrräntan oförändrad vid 2 procent ikväll. I augusti 2006 stoppade de sian räntehöjningar och har sedan dess sänkt vid ett flertal gånger. Utfallet i S&P 500-index har i snitt varit +0,47% samma dag som räntebesked de senaste två åren. Veckan efter ett räntebesked har däremot inneburit en nedgång på -0,45% och vid senaste tillfället (25 juni) var marknaden upp samma dag men föll -4,6% veckan efter. Ovanstående info är från Bespoke Investment Group.

Ikväll ser det ut som USA slutar upp rätt rejält, men större delen av uppgången skedde redan innan räntebeskedet. Efter att ha följt många av Fed:s räntebesked genom åren så är min uppfattning att marknaden inte säger sitt förrän dagen efter. I och med att beskedet kommer såpass nära inpå stängningen brukar det kunna bli en del brus och luriga rörelser, medan dagen efter visar vad marknaden egentligen tycker.

Latinamerika 5 augusti


Brasilien och Latinamerika har inte alls gått som jag hade hoppats och den positiva trenden börjar nu vackla rätt påtagligt. Det är fortfarande djupt översålt, men det kan det vara länge om det nu är en större trendvändning som sker. MACD-indikatorn visar nu en positiv divergens mot index, men det krävs en rätt snar vändning för att kunna bli något av den. Det har nu fallit cirka -25% sedan toppen i maj utan någon egentlig rekyl. Som sämst bör det åtminstone orka med en rekyl motsvarande ungefär halva nedgången.

söndag 3 augusti 2008

Säsongsmönster maj-oktober del 8


Juli är avklarad och därmed är vi halvvägs in i den svaga perioden maj-oktober vilket har resulterat i en nedgång på cirka -12%. Som värst var det i mitten av juli då nedgången var hela -17,5%. Både augusti och september brukar vara riktigt dåliga månader på börsen och jag tror inte det blir annorlunda i år. I del 7 skrev jag så här: "Att -30% kommer nås ser allt mer troligt ut och då hamnar vi på 690-nivån, men i värsta fall halkar det t.o.m ned mot -40% och då är det 590-nivån som gäller istället." Det gäller i högsta grad fortfarande och det är framför allt -30% nivån jag siktar på och runt 700 i index. Oavsett om vi redan har sett toppen i den här rekylen, eller om det dröjer en vecka eller två, så innebär det att vi har kvar en lika kraftig nedgångsfas som vi såg från mitten av maj till mitten av juli. Senaste 3-4 veckorna har nedgången stannat av och många börjar känna att en botten är under bildande. När det faller ned mot juli-botten igen så tar rädslan överhand igen och då kan det återigen tappa kraftigt under en kort tidsperiod.

Rätt ofta ser man uttalanden i media och på olika diskussionsforum att det är dags att köpa så man inte missar rallyt och det antyds då att när det väl vänder så drar börsen upp väldigt snabbt och då har man lätt missat många sköna procent om man inte vågar chansa lite. Onekligen är det så att man riskerar att missa en del av uppgången om man ska vänta in bekräftelser och att en upptrend ska etableras ordentligt innan man agerar köpare. Å andra sidan har man då förhoppningsvis lite större chans att komma in i en vinstgivande placering och slippa stoppa ur sig eller helt plötsligt hamna med minus i depån. Jag tänkte resonera lite mer kring detta i ett separat inlägg.

Man måste förstås vara medveten om att det har fallit rejält sedan börsen toppade förra sommaren och vi börjar närma oss den starkare perioden, så en större uppgång är antagligen på gång, men det är ingen brådska så länge det inte ges klara signaler. Inom några månader kommer vi alltså ha två "mönster" som ställs mot varandra, dels har vi den fallande trenden och dels säsongsmönstret med en stark period under november-april, men när den uppgången startar är olika från år till år. Jag vill först se hur augusti-september utvecklar sig, sedan är det dags att börja titta närmre på vad som kan tänkas ske under hösten och vintern.

Världsindex översikt vecka 32


Veckan som gick innebar en marginell nedgång i de flesta index. Inte så mycket nytt att lyfta fram egentligen, samtliga index befinner sig i fortsatt nedtrend. Eventuellt ser det ut att kunna bli en ny push uppåt under veckan, men bottnarna från i juli kommer sannolikt brytas framöver. Under veckan vi har framför oss så inväntas räntebesked i USA på tisdag 5 augusti, vilket kommer styra utvecklingen en hel del och potentiellt ge en större rörelse.

fredag 1 augusti 2008

Augusti månad


Dags för en ny månad och att granska historiska utfallet för augusti månad. Det är faktiskt en av de sämsta månaderna på året, endast september är värre (och dit kommer vi ju snart!). I snitt har augusti gett en nedgång på -1,5% och endast 46% av åren har gett vinst (11 av 24). Det ser dessutom ut som att de gånger OMX har befunnit sig i en bearmarket så har augusti ofta varit rejält negativ. Det här i kombination med trenden och säsongsmönstret gör inte direkt att man vill slänga sig på köpknappen just nu.

Vad man dessutom kan notera med augusti är att det sällan har gett några större uppgångar, den största är +7%. På nedsidan däremot är den största -14,5% och ett flertal som ligger runt -10%. Så sett till historiken kan man inte annat än förvänta sig att augusti blir en minusmånad i år med potential till en rätt rejäl nedgång. När nuvarande rekyl är klar så räknar jag med att vi har flera veckors mer eller mindre oavbruten nedgång framför oss, liknande det vi såg under maj-juli.