Tillräckligt baissat?

De amerikanska börserna har nu tydligt brutit ner under både höstens botten och lägstanivån från 2002. Volatiteten är inte alls lika hög men det ligger som en våt filt över marknaden och pressar ner minsta försök till uppgång. Jag tänkte visa några uppdaterade grafer som ger en intressant bild av läget. Först kikar vi på en månadsgraf av Dow Jones med en RSI-indikator inlagd under.



Nedgången har nu pressat ner RSI till 18,3 vid slutet av februari och det är den lägsta nivån någonsin. RSI har bara varit under 30-nivån vid några fåtal gånger de senaste 100 åren och de lägsta värdena kom under 1930-talet och 1970-talet och det efterföljdes av kraftiga börsuppgångar. Jag vill direkt säga att det är oroväckande vilket säljtryck det faktiskt är och har varit under det senaste årets nedgång och det ger negativa vibbar. Faktum är att vi nu är uppe i 5 månader då RSI är under 30-nivån och det är rekord.

Samtidigt är det såna här låga nivåer man vill se i en månadsgraf och just dessa tillfällen som historiskt markerat stora bottnar. Jag tycker därför de här nivåerna är intressanta att bevaka och det är en av anledningarna till att vara beredd att köpa en bottenformation i ett kortare tidsperspektiv. Det gäller att tänka på att det här bygger på månadsdata och därmed ger en tröghet i rörelserna.

Nästa graf visar en dagsgraf över Dow Jones och undertill syns en indikator som visar avståndet till 200-dagars medelvärde (MA200). Först vill jag nämna att även om Dow Jones i princip står stilla under en månad så kommer avståndet till MA200 att minska eftersom medelvärdet är fallande. Avståndet är efter tisdagens handel -33% vilket är en av de största avvikelserna någonsin. Under 30-talets gigantiska bear market var avvikelsen -49% när botten sattes och de nivåer vi ser nu ledde "bara" till kortare rallyn.



Det andra jämförbara tillfället var 1937-38 då samma nivå som nu uppnåddes. Det intressanta är att hela den nedgången är väldigt lik den nuvarande, i november 1937 låg Dow Jones -33% under MA200 och vid en lägre botten i mars 1938 nåddes -32% innan börsen bottnade. I november 2008 var avståndet -34% och nu ser vi en lägre botten i mars och avståndet är -33%.

Ingen av oss vet om nedgången fortsätter i några år till eller om det blir något liknande som vid andra kraftigt nedpressade lägen (1938, 1974 etc). Däremot faller börsen aldrig rakt ner utan det avbryts av uppgångar under några veckor och i bästa fall månader. När vi får såpass uttänjda lägen som vi ser nu så anser jag det vara en bra möjlighet att göra tradingköp och vara med när det fjädrar tillbaka upp. Speciellt nu när nedgången är långt gången i tid och vi har sett en rejäl korrigering i pris. Eftersom det trots allt är en ruggig bear market får man vara beredd att plocka vinst efter ett tag eller i bästa fall glida med uppåt om det kommer tydligare signaler om en stor botten.

Den tredje och sista grafen är en inzoomning av den andra för att ge en tydligare bild av nuläget. Ingen av graferna jag visat i inlägget ger någon exakt tajming utan ska snarare ses som ett sätt att mäta hur stretchat det är på nedsidan. Än så länge visar USA-indexen inte några direkta tecken på att vilja bottna, men vi är i en "zon" där en en snabb och kraftig studs uppåt kommer att ske snart.