OMXS30 14 augusti

En dagsgraf visar att MACD kommit upp en bra bit över nollstrecket och nu börjat vända ned i och med dagens rätt kraftiga nedgång. Bortsett från några några veckor under april-maj så har MACD på ett väldigt bra sätt signalerat starten av en rekyl eller nedgång under det senaste året, vilket jag har visat i tidigare graf. Nedgången under onsdagen såg först lite tveksam ut, men det blev en svag stängning väldigt nära kilgolvet. Strax under 870 bildades en liten botten förra fredagen och eftersom det sammanfaller väl med kilgolvet så ser jag en stängning där under som bekräftelse på att nedgången verkligen är i full gång. Det krävs alltså en omedelbar uppryckning imorgon om det ska bli ett nytt försök över 900. Jag är högst tveksam till att det sker utan ser det som troligt att det bryter ned redan imorgon eller senast på fredag. När bollen väl är i rullning så räknar jag med flera veckors fallande börs. Botten vid 800 bör kunna testas rätt snart men siktet i denna nedgångsfas är inställt på 700 vilket tidsmässigt bör kunna ske senast i oktober.

OMXS30 13 augusti

Lägger in en uppdaterad 120-minuters graf som fortsättning på gårdagens inlägg. Denna gången är det utzoomat något för att se likheterna med den rekyl som skedde under våren. Bägge rekylerna sker genom att nya marginellt högre toppar sätts vilket medför att MACD visar negativa divergenser i ökande grad för varje ny topp. Efter en kort sväng ned nu så kanske det finns kraft att trycka upp kursen en sista gång mot 910-920. Att det kommer rulla över på nedsidan ser jag dock som rätt säkert. Exakt när är däremot desto svårare då kilar har en tendens att luras då kursen studsar upp och ned ett tag.

Höstrally i guldet - del 2

I första inlägget Höstrally i guldet tittade jag närmare på mönstret med en botten runt augusti månad för en uppgång under hösten. Kursen har nu i veckografen sökt sig ned en bit under 50-veckors medelvärde som tänkt. I dagsgrafen har det idag fallit ned mot en tänkt kanalbotten i en stor flaggformation och just nu ser det ut att finnas en god möjlighet att det blir en hammer-formation idag (positiv reversal). Det ger då en bra kortsiktig trigger för att köpa in sig inför ett förväntat höstrally. Ska dock säga att håller inte $800 de närmsta dagarna så faller hela scenariot och då är det mer troligt att det faller ned mot $650 framöver.

OMXS30 12 augusti

Lägger in en 120-minuters graf som komplement till tidigare dagsgrafer. OMX befinner sig i ett rejält motståndsområde mellan 880-920 och tittar man då på bifogad graf ser man att de två senaste topparna har skett under negativ divergens. Nu är det inte så konstigt med tanke på att första uppgångsfasen från julibotten var rätt explosiv, men det tar inte bort faktumet att uppgången håller på att tappa fart. Divergenser kan ofta vara luriga och inte helt lätta att trada efter, men dyker de upp vid liknande lägen som nu och, samtidigt som andra faktorer talar för en ny nedgång, är det helt klart värt att uppmärksamma. Det ser ut som att index den senaste månaden har bildat en kilrörelse, vilket ofta bryter ut i den riktning trenden hade tidigare (nedåt). Helst bör det alltså komma en nedåtrörelse nu mot kilgolvet kring 870 för att sedan bryta ned med mål 800.

OMXS30 omsättning 12 augusti

Det var länge sedan jag postade någon bild på omsättningen i OMX och egentligen har det mest varit några månader med överlag låg volym. Det kan dock vara intressant att granska hur rekylen upp sedan botten vid 800 har sett ut. Första uppgångsfasen där OMX drog på bra så ökade även volymen. Den efterföljande rekylen ned som satte en högre botten skedde dessutom under en fallande volym så även det såg ut som det ska göra för att stödja ytterligare uppsida. Senaste uppgångsfasen började med lite ökande volymer men har senaste dagarna fallit och bekräftar inte alls den nya toppnivån OMX har etablerat sig på. Alltså ännu ett tecken på att detta enbart är en rekyl upp och tar sig volymen inte den närmsta tiden bör det istället rulla över på nedsidan.

Ryssland potentiell köptrigger

Efter att ha rasat drygt -6% i fredags följde Ryssland upp med en nedgång på drygt -4% idag. Det ser dock ut att ha blivit en tillfällig urblåsning och index är nu nära nollstrecket i skrivande stund. Det innebär att det potentiellt blir en hammer-formation idag och med tanke på den långa svansen på nedsidan så bör det vara läge för en rekyl upp på i första hand runt +10%. Det ska dock poängteras att trenden nu är fallande så mer än för korta inhopp är det väldigt riskabelt i dagsläget.

Korrigering i oljan

Dags för en genomgång av oljepriset som nu har fallit med drygt -20% på kort tid. I början av maj skrev jag inlägget "Oljan toppar" där jag argumenterade för att det tidsmässigt var dags för en större rekyl. Jag missbedömde dock kraften i den skarpt lutande upptrenden som varit obruten sedan början av 2007. Det tog ytterligare cirka 2 månader och drygt +20% ytterligare på uppsidan innan toppen sattes. Sett nu i efterhand så var det en perfekt sista urblåsning på uppsidan då det stora kanaltaket nåddes. Den stora frågan blir nu hur djup den här rekylen blir. De senaste 6 åren har det skett ett antal större korrigeringar och att det kommer en nu är inget konstigt. Inte heller betyder det att oljan har brutit sin långsiktiga trend, den är fortfarande klart uppåtriktad.

Granskar man de större korrigeringar som har skett med jämna intervall så har ett flertal varit mellan cirka 25-35%. Det skulle innebära att oljan tappar ned mot 95-105 dollar. I grafen har jag ritat in pris- och tidsprojiceringar baserat på dessa tidigare korrigeringar. Oljerekylen är med andra ord inte klar på nedsidan förrän åtminstone 105 dollar nås. Vägen dit behöver förstås inte vara lika spikrak som den har varit hittills och en viss rekyl upp är nog att vänta snart.

Ett andra scenario är en större korrigering liknande den som skedde 2000-2001. Vad som talar för ett sådant scenario är att priset har nått upp till sitt stora kanaltak och att uppgången sedan 2007 har varit betydligt kraftigare än de som har föregått de mindre rekylerna. En ytterligare faktor är att vi nu, liksom då, befinner oss i ett läge där världsekonomin bromsar in vilket leder till minskad efterfrågan av olja. Sammantaget så liknar det läget 2000-2001 väldigt mycket och då kan det bli tal om en nedgång på runt -50% till strax under 70 dollar. En pris- och tidsprojicering baserat på ett liknande utfall som 2000-2001 skulle faktiskt innebära en riktigt snygg avstämning av kanalbotten mot slutet av 2009.

Jag vill till sist poängtera att ovanstående ska ses som en grov skiss. Genom att granska ett större perspektiv ser man de längre trenderna istället för att fokusera så mycket på utvecklingen varje dag. Jag ser det som troligt att oljepriset kommer fortsätta falla framöver och minst nå 105 dollar och kanske en bra bit lägre än så. Fortsätter toppcykeln att fungera även framöver så förväntas nästa större topp i oljan först under 2010.

Världsindex översikt vecka 33

Överlag stigande kurser bland de ledande börserna under den gångna veckan Undantagen var Hong Kong och framför allt Ryssland som mer eller mindre kollapsade. Räntebeskedet från USA gav egentligen ingen större rörelse utan istället blev det mer fokus på de europeiska räntebeskeden och de uttalanden som följde på det. Framför allt satte det ordentlig fart på dollarn som stärktes mot euron och de flesta andra valutor vilket lyfte börserna och sänkte råvarorna. Det kan eventuellt finnas lite kvar på uppsidan på börserna men jag förväntar mig en topp under kommande eller nästkommande vecka inför en nedgång mot julibottnarna. En positiv sak är dock att det har bildats en 123-low i flera index som dessutom triggades under veckan.

USD/SEK 8 augusti

Jag kompletterar inlägget nedan med en graf över USD/SEK-kursen. Det ser ut som det kan bli en fortsatt förstärkning av dollarn och att kursen söker sig upp mot området kring 6,60 kronor som kommer vara svårforcerat. På riktigt lång sikt (flera år) så bröt kursen ned från en enorm huvudskuldra i slutet av 2007 och pågående uppgång blir då en avstämning av nacklinjen. Om formationen slår in återstår att se, men isåfall indikeras att vi kan köpa en dollar för 4 kronor om några år.

Trendbrott för dollarn?

Dollarn har stärkts en hel del den senaste månaden vilket till viss del har påverkat oljan och råvaror negativt. Tittar man på USD-index som mäter dollarn mot ett antal valutor så har kursen nu tagit sig upp över 200-dagars medelvärde, så frågan är om en större botten är på gång? Vad man kan se i grafen är att index nu är uppe vid liknande nivåer, sett till indikatorer, som i oktober 2006 och december 2007. Vid de bägge tillfällena innebar det att rekylen upp var över och nästa nedgångsfas tog vid.

Det står alltså och väger här då korta trenden är upp och den utmanar nu den längre trenden som är kraftigt ned. Har man placeringar i råvaror får man vara lite vaksam på det här då en fortsatt uppgång för dollarn kan sätta ytterligare press på råvarupriserna. Bryter det upp över 75 här så ser 80-nivån intressant ut där en tidigare större botten från 2005 återfinns.

Vestas 8 augusti

För 3 månader sedan skrev jag om danska vindkraftsbolaget Vestas som såg ut som en bra placering, se inlägget "Vestas kort sikt". Aktien drog då upp rejält under drygt 1 månad för att sedan starta en kraftig korrigering. Trots en 2 månaders nedgång så är aktien +10% i år och cirka +5% sedan jag skrev om den sist. Under torsdagen bildades en stor stapel då aktien handlades upp under hela dagen och slutade vid dagshögsta, en normalt sett bullish stapel. Helst hade jag velat se att aktien tog sig ned och stämde av 200-dagars medelvärde och topparna från början av året, men så blir det nog inte.

Jag tycker att aktien fortsatt (eller återigen) är en bra trade och förhoppningsvis startar nu nästa uppgångsfas som tar aktien upp mot 800 kronor, med en första anhalt vid ATH 700 kronor. Bolaget kommer med sin rapport nästa fredag, 15 augusti.

OMXS30 8 augusti

Från senaste inlägget: "50-dagars medelvärde möter nu upp strax under 900 och fortsätter det röra sig på ett liknande sätt som det gjorde 2001-2002 så kommer det agera motstånd. Vill man agera på nedsidan så kan man vänta in t.ex. en omvänd hammer-formation vilket ofta markerar slutet på en rörelse. Området 880-920 ser jag som intressant intervall för en tänkbar topp och slutet på denna upprekylen."

Under torsdagen bröt index upp över julitoppen, men vände ned efter att ha slagit i 50-dagars medelvärde. Det innebär att det blev en reversal vid ett viktigt motståndsområde och en eventuell falsk signal på uppsidan. Formationen som bildats är en "turtle soup", eller "suckers high" som jag och några andra brukar kalla den. Vad det innebär är helt enkelt att en tidigare topp ska brytas vilket lurar in de sista köparna och sedan faller det tillbaka igen. Ofta leder det till en snabb rörelse i motsatta riktningen. Nu beskriver jag det något förenklat. Viktigt att komma ihåg är att en sådan här setup förstås även ger felaktiga signaler. Det är dock en riktigt intressant setup och helt klart värd att ha koll på. I princip kan man bygga en relativt enkel strategi där man bara tradar sådana här tillfällen och där man sätter upp regler för entry, stop, exit etc.

Jag var faktiskt lite tveksam till torsdagens stapel då den gärna hade fått vara lite större. Det går att se som en "shooting star" vilket är en bra indikation på att en kortsiktig topp är satt. Dagen efter vill man se en stor stapel på nedsidan vilket bekräftar signalen. Lägg märke till en liknande signal som kom i februari som då ledde till en ny våg nedåt. En misslyckad "turtle soup" kom däremot i april, så det blir givetvis felaktiga signaler ibland.

Som sammanfattning bedömer jag att det är en god chans att rekylen upp nu är över och att nästa steg är en nedgång mot julibotten vid dryga 800. Stängning över torsdagens stapel så får jag tänka om och då förlängs rekylen ett tag till.

BRIC-länderna faller en efter en

Tidigare i år resonerade jag, i inlägget "Global börsnedgång?", kring tillväxtmarknaderna och att de antagligen inte kommer stå emot nedgången i USA och Europa. Det har de heller inte gjort då ett flertal av de rasat rejält, framför allt Indien och Kina. Däremot har Brasilien och Ryssland varit starka under lång tid, men i mitten av maj toppade de och har nu korrigerat runt -25%. Det innebär att samtliga BRIC-länder (Brazil, Russia, India, China) nu har ställt in sig i ledet. Intressant att notera att Brasilien och Ryssland toppade samtidigt i maj och rört sig i fas med varandra sedan dess. Jag tar gärna emot era teorier/kommentarer kring det. Nu har visserligen oljan och råvaror fallit rejält vilket är en viktig faktor för de länderna, men oljan toppade först i juli.

Man kanske inte alltid bara ska titta på nedgången från en topp då man även bör ta hänsyn till den föregående utvecklingen. T.ex. så gick Brasilien upp rejält under 2007 och första 5 månaderna av 2008. Nedgången senaste månaderna gör att deras börs ligger minus för året, men knappt har tappat något av 2007-uppgången. Ryssland däremot har nu tappat större delen av sin uppgång som skedde under 2007 och är ned -27% sedan toppen för knappt 3 månader sedan. 200-dagars medelvärde har nu börjat svänga ned även på denna marknad, men det bör i sämsta fall kunna bli en rekyl under några veckor/månader som stämmer av just det medelvärdet.

Just nu syns dock ingen kortsiktig trigger överhuvudtaget så man gör nog bäst i att stå utanför. Sett på veckografen ser 1500-nivån väldigt intressant ut. Faller det dit ned närmsta tiden kommer jag köpa in mig i en Rysslandsfond.

Höstrally i guldet

Guldet startade sin bullmarket i början av 2001 och befinner sig fortfarande i en stabil upptrend. Ett återkommande mönster som kan noteras är att det varje år sedan dess har gått upp under hösten. Jag har då inte räknat med 2001 då nuvarande bullmarket startade, men även då skedde en hyfsad uppgång under hösten även om den inte är lika tydlig. Med undantag av 2006 så har uppgången startat runt juli-augusti varje år och fortsatt i flera månader. 2006 startade det istället först i oktober och egentligen är årets utveckling mest lik just 2006. Bägge åren föregicks av en rejäl uppgång på cirka 8 månader där lutningen var betydligt brantare än den underliggande längre trenden, se markerade gröna områden. På grund av den kraftiga stigningen föll det därefter tillbaka för att stämma av 50-veckors medelvärde och det är i just det läget guldet nu nästan befinner sig.

Med detta mönstret som underlag ser alltså guldet ut som en bra placering under hösten. Tajming-mässigt hade det varit bra om det faller ned strax under medelvärdet där man köper in sig. Lägg även märke till RSI-indikatorn som inför varje höstuppgång fallit ned mot 40-nivån och där är vi snart igen.

OMXS30 6 augusti

Efter den snabba uppgången i mitten av juli så har volymen avtagit rejält för varje dag som gått och det var först under tisdagen det blev lite fart igen. En rejält stapel som bröt den kortare fallande trendlinjen. Volymen var som sagt högre än tidigare, men egentligen var högst måttlig för att se särskilt övertygande ut. Det ser i alla fall ut som att upprekylen inte är riktig klar än, men någon större uppsida är det knappast tal om.

50-dagars medelvärde möter nu upp strax under 900 och fortsätter det röra sig på ett liknande sätt som det gjorde 2001-2002 så kommer det agera motstånd. Vill man agera på nedsidan så kan man vänta in t.ex. en omvänd hammer-formation vilket ofta markerar slutet på en rörelse. Området 880-920 ser jag som intressant intervall för en tänkbar topp och slutet på denna upprekylen.

Med risk att vara tjatig så kan det vara värt att påminna om att det aldrig skett en större botten under juli de senaste 25 åren, (se inlägget "När bottnar det?")så 800-nivån kommer med stor sannolikhet inte hålla framöver. Det har visserligen börjat visa sig några tidiga tecken på att det kan vara en större botten på gång, men det gjorde det även i våras och det behövs betydligt fler och bättre bekräftelser innan jag agerar på köpsidan.

Börsen efter Fed räntebesked

Amerikanska centralbanken Federal Reserve lämnade styrräntan oförändrad vid 2 procent ikväll. I augusti 2006 stoppade de sian räntehöjningar och har sedan dess sänkt vid ett flertal gånger. Utfallet i S&P 500-index har i snitt varit +0,47% samma dag som räntebesked de senaste två åren. Veckan efter ett räntebesked har däremot inneburit en nedgång på -0,45% och vid senaste tillfället (25 juni) var marknaden upp samma dag men föll -4,6% veckan efter. Ovanstående info är från Bespoke Investment Group.

Ikväll ser det ut som USA slutar upp rätt rejält, men större delen av uppgången skedde redan innan räntebeskedet. Efter att ha följt många av Fed:s räntebesked genom åren så är min uppfattning att marknaden inte säger sitt förrän dagen efter. I och med att beskedet kommer såpass nära inpå stängningen brukar det kunna bli en del brus och luriga rörelser, medan dagen efter visar vad marknaden egentligen tycker.

Latinamerika 5 augusti

Brasilien och Latinamerika har inte alls gått som jag hade hoppats och den positiva trenden börjar nu vackla rätt påtagligt. Det är fortfarande djupt översålt, men det kan det vara länge om det nu är en större trendvändning som sker. MACD-indikatorn visar nu en positiv divergens mot index, men det krävs en rätt snar vändning för att kunna bli något av den. Det har nu fallit cirka -25% sedan toppen i maj utan någon egentlig rekyl. Som sämst bör det åtminstone orka med en rekyl motsvarande ungefär halva nedgången.

Säsongsmönster maj-oktober del 8

Juli är avklarad och därmed är vi halvvägs in i den svaga perioden maj-oktober vilket har resulterat i en nedgång på cirka -12%. Som värst var det i mitten av juli då nedgången var hela -17,5%. Både augusti och september brukar vara riktigt dåliga månader på börsen och jag tror inte det blir annorlunda i år. I del 7 skrev jag så här: "Att -30% kommer nås ser allt mer troligt ut och då hamnar vi på 690-nivån, men i värsta fall halkar det t.o.m ned mot -40% och då är det 590-nivån som gäller istället." Det gäller i högsta grad fortfarande och det är framför allt -30% nivån jag siktar på och runt 700 i index. Oavsett om vi redan har sett toppen i den här rekylen, eller om det dröjer en vecka eller två, så innebär det att vi har kvar en lika kraftig nedgångsfas som vi såg från mitten av maj till mitten av juli. Senaste 3-4 veckorna har nedgången stannat av och många börjar känna att en botten är under bildande. När det faller ned mot juli-botten igen så tar rädslan överhand igen och då kan det återigen tappa kraftigt under en kort tidsperiod.

Rätt ofta ser man uttalanden i media och på olika diskussionsforum att det är dags att köpa så man inte missar rallyt och det antyds då att när det väl vänder så drar börsen upp väldigt snabbt och då har man lätt missat många sköna procent om man inte vågar chansa lite. Onekligen är det så att man riskerar att missa en del av uppgången om man ska vänta in bekräftelser och att en upptrend ska etableras ordentligt innan man agerar köpare. Å andra sidan har man då förhoppningsvis lite större chans att komma in i en vinstgivande placering och slippa stoppa ur sig eller helt plötsligt hamna med minus i depån. Jag tänkte resonera lite mer kring detta i ett separat inlägg.

Man måste förstås vara medveten om att det har fallit rejält sedan börsen toppade förra sommaren och vi börjar närma oss den starkare perioden, så en större uppgång är antagligen på gång, men det är ingen brådska så länge det inte ges klara signaler. Inom några månader kommer vi alltså ha två "mönster" som ställs mot varandra, dels har vi den fallande trenden och dels säsongsmönstret med en stark period under november-april, men när den uppgången startar är olika från år till år. Jag vill först se hur augusti-september utvecklar sig, sedan är det dags att börja titta närmre på vad som kan tänkas ske under hösten och vintern.

Världsindex översikt vecka 32

Veckan som gick innebar en marginell nedgång i de flesta index. Inte så mycket nytt att lyfta fram egentligen, samtliga index befinner sig i fortsatt nedtrend. Eventuellt ser det ut att kunna bli en ny push uppåt under veckan, men bottnarna från i juli kommer sannolikt brytas framöver. Under veckan vi har framför oss så inväntas räntebesked i USA på tisdag 5 augusti, vilket kommer styra utvecklingen en hel del och potentiellt ge en större rörelse.

Augusti månad

Dags för en ny månad och att granska historiska utfallet för augusti månad. Det är faktiskt en av de sämsta månaderna på året, endast september är värre (och dit kommer vi ju snart!). I snitt har augusti gett en nedgång på -1,5% och endast 46% av åren har gett vinst (11 av 24). Det ser dessutom ut som att de gånger OMX har befunnit sig i en bearmarket så har augusti ofta varit rejält negativ. Det här i kombination med trenden och säsongsmönstret gör inte direkt att man vill slänga sig på köpknappen just nu.

Vad man dessutom kan notera med augusti är att det sällan har gett några större uppgångar, den största är +7%. På nedsidan däremot är den största -14,5% och ett flertal som ligger runt -10%. Så sett till historiken kan man inte annat än förvänta sig att augusti blir en minusmånad i år med potential till en rätt rejäl nedgång. När nuvarande rekyl är klar så räknar jag med att vi har flera veckors mer eller mindre oavbruten nedgång framför oss, liknande det vi såg under maj-juli.