OMXS30 vecka 14

OMX har hållit sig uppe bättre än jag hade väntat mig, kanske till viss del på grund av stundande utdelningar som många positionerar sig inför. Index har tagit sig upp över fallande trendtaket och 50-dagars medelvärde har planat ut. Däremot pekar 200-dagars medelvärde fortfarande brant ner och kommer ta ett tag att vända. Dessutom har det nu blivit "överköpt" igen då indikatorn har tagit sig tillbaka upp över 0. När indikatorn börjar vända ner igen så kommer en ny lokal topp att vara på plats.

Egentligen har det inte hänt särskilt mycket senaste 2 månaderna, det är en bred konsolidering där 988 behöver tas ut på ovansidan. Helt klart ser det något stabilare ut nu för stunden, men snart går vi in i rapportperiod och med tanke på trendriktningen på börsen ser jag det som troligt med en del vinstvarningar och rapportbesvikelser.

Kraftiga minusdagar

I förra inlägget visade jag statistik hur OMX i snitt rör sig efter en kraftig plusdag (mer än +4%). Som jämförelse kommer här statistik om det istället är en minusdag på mer än -4%. Det har skett 56 gånger sedan 1984, senast förra måndagen.
I bifogad graf ses ackumulerad (snitt)utveckling dag 1-20 efter en sådan dag. Precis som med kraftiga uppdagar så sker dessa ofta under nedtrender då volatiliten är högre. Precis som med plusdagar så verkar det som man ska agera omvänt även på minusdagar.

Över hela perioden dag 1 till 20 får man en positiv avkastning så rejäla minusdagar tenderar att markera en kortsiktig urblåsning varpå marknaden vänder upp. Redan efter 4 dagar hamnar man på en snittavkastning på +2%, träffsäkerheten är 65%. Det är mycket bra siffror på endast 4 dagar och mycket högre än en slumpvis utvald period. Nackdelen är dock att volatiliten som sagt är stor vid dessa tillfällen vilket innebär att spridningen på resultaten är stor. T.ex. är bästa utfall +19,6% medan sämsta är -10,4%.

Är man kortsiktig trader verkar det i alla fall vettigt att hålla sådana här dagar under uppsikt och leta entry för köppositioner, på några dagars sikt. Den 17/3 var senaste dagen som stängde mer än -4% och det markerade då slutet på en tids nedgång. Efter 4 dagar hade OMX gått upp +5% utan att ha varit nere på lägre nivåer överhuvudtaget.

Kraftiga plusdagar

OMX slutade +4,17% idag och jagade ikapp USA som gått upp rejält under påskhelgen. Jag har gjort ett test och tagit fram statistik hur börsen brukar gå efter dagar som slutar mer än +4%. Sedan 1984 har det skett vid 64 tillfällen (idag ej medräknat). I bifogad graf ses ackumulerad (snitt)utveckling dag 1-20 efter en sådan dag. Efter en svagt positiv fortsättning dag 1-2 så är det en klart negativ utveckling närmaste 1-2 veckorna efteråt för att sedan ta lite fart uppåt igen mot slutet av perioden. Den här snittavkastningen är alltså betydligt sämre än en slumpvis utvald period för börsen. Träffsäkerheten för vinst ligger mellan 40-50% för dag 1-14, vilket inte alls är bra.

Det verkar alltså finnas orsak att vara försiktig med köp efter en kraftig uppdag. Jag hade nog faktiskt räknat med betydligt bättre resultat och att en kraftig plusdag följs upp ett tag efteråt, men så är alltså inte fallet. Jag har inte hunnit kolla så noga, men min uppfattning är att många av de här dagarna sker i större nedtrender och är tillfälliga rekyler mot trenden. Det hör ihop med att volatiliten generellt är högre i nedtrenden. När det trendar upp sker det ofta med mer behärskade rörelser.

Vårdagjämning

Runt månadsskiften går börsen i snitt bättre än under mittendagarna. Dessutom sker det ofta en del vändningar under mars månad och det nämns ibland att det är en reaktionsdag runt 20:e mars när vårdagjämningen infaller. Jag beslöt mig för att testa om det stämmer eller inte. Testet är utfört på OMXS30 sedan 1984 och i bifogad graf ses avkastningen dag 1-20 efter den 20:e mars. Dag 1-5 efter ger alltså en positiv avkastning, men sedan faller det tillbaka ner dag 6-8. Observera att detta är ett snitt under 23 år, enstaka år kan förstås se helt olika ut.

Historiskt har man alltså fått en snittavkastning på +0,8% om man köpt den 20:e mars varje år och gått ur efter 5 dagar. Det är betydligt högre än en slumpvis utvald 5-dagarsperiod. Träffsäkerheten för vinst hamnar på 67%, största vinst på +5,5% och största förlust på -4,7%. Det är bra siffror, speciellt med tanke på att samtliga år är medräknade. Man kanske kan få en högre avkastning om man använder sig av ett trendfilter och bara köper de år när börstrenden är uppåtriktad. Lägg även märke till att avkastningen 12-20 dagar efter den 20:e mars ligger runt +1,5% i snitt så det är en period då det kan vara intressant med kortsiktiga köp.

Ericsson kortsiktigt

Även om det ser mörkt ut för aktien på längre sikt så kan det bjudas på snabba kraftiga upprekyler som man ev. kan göra snabba inhopp på. Det är som sagt fyra otäppta gap i dagsgrafen den senaste månaden och det borde finnas god chans att åtminstone de två senaste ska täppas. Det innebär en uppgång mot ca. 12:-. Vid 12,60:- ligger fib 0,382 som jag nämnde i föregående inlägg och det tror jag blir max i en ev. rekyl. Trenden pekar skarpt ner och lägre kurser än gårdagens botten är att vänta längre fram i vår.

Ericsson

Det gick snabbare än jag trodde, men nu är mitt mål på 10:- uppnått i Ericsson. Det som drog ner aktien igår var förstås vinstvarningen från SonyEricsson. De hävdar själva att det är en engångsföreteelse för första kvartalet och att året kommer bli bra. Marknaden verkar inte tro på det med tanke på reaktionen och kursutvecklingen i år. Frågan är väl om inte vi får en vinstvarning även från Ericsson framöver.

Bifogat är en månadsgraf för att få ett större perspektiv över kursutvecklingen.
Några fibonacci-nivåer kan vara värt att ha koll på. Fib 0,382 ligger vid 12,60 och har alltså redan fallit, motstånd vid upprekyler. Fib 0,50 ligger vid 9,50:- vilket bör kunna nås rätt snart. Kortsiktigt har vi fyra otäppta gap i dagsgrafen och det är unikt för aktien, inte ens under nedgången 2000-2002 skedde det. Det borde finnas utrymme för en rekyl på i alla fall 20% upp mot 12:- snart. På lite längre sikt är jag inne på att även fib 0,618 kommer få ett besök. Det innebär att kursen kommer ned mot 7:- och strax där under möter en lång stigande trendlinje upp så förhoppningsvis en stor botten där. Det viktigaste är framför allt att följa trenden och Ericsson är en iskall aktie och har så varit ett bra tag.

Marknadsläget

Marknaden hoppar mellan hopp och förtvivlan just nu verkar det som. Ner kraftigt i måndags för att återta nästan hela nedgången dagen därpå. I USA var det en av de kraftigaste uppdagarna på många år och man kunde nästan börja ana att en botten var satt. Efter kvällens utveckling börjar nog marknaden tvivla igen. Jag ser hittills inget som indikerar att en botten är satt och inväntar fortsatt lägre kurser. Måndagens nedgång skedde under normalvolym och ingen panik överhuvudtaget. Det kan förstås vända trots det, men risken för att rallyn blir kortlivade är då högre. Mycket rykten fram och tillbaka i finanssektorn, jag ser det som troligt med fler negativa nyheter närmsta veckorna.

Idag vinstvarnade SonyEricsson och Deutsche Telekom. Den här utvecklingen bekräftar delvis den börsnedgång vi är inne i, företagen börjar nu få det tuffare och levererar lägre vinster. Under hela nedgången så har det hörts kommentarer kring den starka konjunkturen och att företagen fortsätter leverera. Ja, fast nu verkar vi vara vid en punkt då det börjat plana ut och vända neråt i vinstkurvorna och det är precis det som börsen har diskonterat sedan i somras. Min gissning är att vi kommer få se fler vinstvarningar under våren, frågan är om inte något/några av de svenska verkstadsbolagen sällar sig till den skaran snart.

Tyskland bryter ner

Igår tappade tyska DAX-index sitt stöd vid 6400 och gav en säljsignal. Mål är ca. 5100 som är strax under botten från sommaren 2006. Jag har inte så mycket mer att tillägga, grafen säger det mesta.

Skakigt

Det har hänt lite under söndagskvällen/natten. USD/JPY är nere på 97 efter att kort ha varit under 96. Japan är -3,7% och Hong Kong faller -4%. Det har blivit klart att JP Morgan köper Bear Stearns för $2 (!) per aktie. Bara deras huvudkontor är värt runt $1,3 miljarder och affären är värd $200 miljoner... Känns ännu mer säkert nu att Fed drar till med en sänkning med 1% imorgon. Det försöker göra allt nu för att undvika en kris.

Svår marknad kortsiktigt just nu då det blir väldigt styrt av nyheter och Fed. Blir det lite panik kanske det snart igen är dags för en panikbotten liknande 22:e januari. Man får nog räkna med 2-3% dagar både på upp och nedsidan, alltså lätt att hamna snett.

OMXS30 Vecka 12

Stockholmsbörsen befinner sig fortfarande i en konsolidering då det varken satts ny botten eller ny topp på ett bra tag nu. Tydliga nivåer som gäller är 905 på nedsidan och ca. 950 följt av 988 på uppsidan. Indikatorn vände upp lite under veckan, men vände återigen ner i fredags. Det ser väldigt likt ut läget vi hade precis i början av året då en säljsignal följdes av en kortare rekyl innan stödet rök (se blåmarkerade områden). Jag räknar med att 905 inte kommer hålla särskilt länge till och det indikerar då nedgång mot ca. 825, vilket faktiskt är ett mål jag nämnt för ett bra tag sedan (cirkamål för huvudskuldran). Tidsmässigt bör denna nedgång kunna ske innan mars är över.

Vid konsolideringar är det vanligt att den sista rörelsen innan det bryter ut bara orkar röra sig inom en del av konsolideringsintervallet. I nuläget kan vi se att OMX rörde sig uppåt ungefär till hälften inom nuvarande intervall för att vända ner igen och det indikerar då ett brott på nedsidan.

Inför starten av den nya veckan kan nämnas att USD/JPY (yen) just nu befinner sig kring 99 och alltså har brutit sitt stöd med råge (se tidigare inlägg). Det kan nog bli skakigt i Japan och övriga Asien på måndag.

Banker i kris

I fredags framkom det att investmentbanken Bear Stearns hamnat i akuta likviditetsproblem under de senaste 24 timmarna. Så sent som några dagar innan hade VD:n sagt att det inte var några problem, vilket säkert var sant då. Läget försämrades alltså på bara några få dagar, vilket rätt väl visar att det är turbulent på kreditmarknaden. Nu gick JP Morgan och Fed in och hjälper till, antagligen för att försöka undvika en kedjereaktion av ännu värre problem. Bear Stearns aktie rasade 47% i fredags.

Det finns nog en rätt stor risk att det är fler företag som får problem under veckan. Det pratas bland annat om Lehman Brothers som var en av de finansaktier som trycktes ner mest i fredags, vid sidan av Bear Stearns. Tydligen var det även en ökande volym i säljoptioner med målnivåer en bra bit ner, vilket visar att en del satsar på en katastrof för Lehman inom kort. Noterbart är att detsamma skedde i Bear Stearns där en större volym säljoptioner handlades tidigare under veckan. Grymt bra tajming som gav en enorm avkastning på bara några få dagar. Blir det likadant nu så kanske vi får se även Lehman halveras närmsta två veckorna. Detta kommer då förstås få efterverkningar på hela börsen.

Ovanstående är mest lite kuriosa, men visar ändå tydligt att det är extra hög risk på marknaden just nu (min bedömning) och det nog är läge att stå vid sidan av (vilket det varit flera månader). Det är först i efterhand vi kommer veta om det här är en tillfällig svacka på några månader eller om det utvecklar sig till något värre. Själv tar jag det säkra före det osäkra och avvaktar utvecklingen. När det vänder så har vi troligtvis en uppgång under flera år att se fram emot, då spelar det inte så stor roll om man missar början.

Min känsla är att en minikrasch står och lurar runt hörnet när som helst. Federal Reserve använder de medel de kan för att hjälpa marknaden, men börsnedgångar har alltid skett och kommer alltid ske ändå. Flera banker kommer med rapport under veckan och på tisdag kväll får vi veta vad Fed beslutar göra med räntan.

AstraZeneca - iskall aktie

Kunde inte bli mycket mer fel än AstraZeneca-förslaget i torsdags. I fredags gapade aktien ner och satte återigen en ny lägstanotering. Volymen var den högsta på drygt en månad och det ser ut att vara läge att stå utanför aktien tills vidare. Lägsta i fredags var 216 så nivån vid 220 som jag nämnt tidigare är ju uppnådd nu i alla fall. Caset med att stödet vid 237 skulle brytas för att vända upp är fortfarande intakt, men det är nog bäst att låta aktien visa lite styrka för att våga tro på en längre uppgång. Tar den sig tillbaka upp över 237 snart igen kan det bli mer intressant, men tills vidare är risken överhängande att ytterligare lägre noteringar väntar.

Dollar/Yen

Under natten har usd/yen fallit under stödet på 102 och befinner sig just nu strax ovanför 100. Detta har medfört rejäla nedgångar i Asien, där bland annat Japan har tappat -3,3%. Jag tycker att det är oroväckande att Fed-aktionen i tisdags inte verkar ge mer långvarigt genomslag. En såpass kraftig uppdag som USA hade indikerar ofta en fortsatt rörelse i riktningen ett tag till. Nu kommer fokus skifta över mot räntemötet på tisdag nästa vecka. Det finns nog lite olika bud angående räntesänkningen. Det har pratats om att de kanske sänker lite mindre nu eftersom de gjorde den här aktionen, eller så sänker de ordentligt. Min gissning är att det blir minst 0,75% och kanske t.o.m 1% rakt av, men jag försöker hålla mig till den tekniska analysen i första hand :)

USD/YEN under 102 = Watch out...

AstraZeneca - dags för uppgång?

AstraZeneca drog idag iväg med +3,3% och det skedde dessutom med ett gap uppåt. Jag kollade faktiskt på grafen igår och tyckte det såg ansträngt ut på nedsidan. Vad jag menar med det är att det det inte tryckts ner mer utan satte marginellt lägre bottnar 3 gånger under en veckas tid, vilket ofta är ett tecken på att en vändning är på gång. Lägsta kurs hittills är 223:- och det är ju väldigt nära 220:- som jag pekade ut. Frågan är nu om det är en hållbar botten eller bara en tillfällig upprekyl. Helst vill jag se aktien börja gå bättre än index ett tag för att bli helt övertygad om en större botten.

Sist jag visade en graf över AZN spekulerade jag i en möjlig divergens vilket det nu har blivit. Det tyder åtminstone på en kortsiktig uppgång och ca. 250:- borde i alla fall kunna nås. En stängning över 235:- på fredag innebär en Key Reversal i veckografen, vilket skulle bidra till en positiv syn.

Förslagsvis kan man plocka in aktien i nuläget och sätta en stop under 223:-. Med 250:- som första mål ger det en risk på 3% och en reward på drygt 7%. Ser det ut att bli en hållbar botten kan man senare flytta med stoppen upp och höja målnivån.

Rally!

Det blev ordentlig fart igår efter Fed-aktionen som bland annat innebär att de lånar ut 200 miljarder under en längre löptid än tidigare. Det ryktades ju redan i måndags om att något var på gång, kanske en räntesänkning innan ordinarie möte. Kortsiktigt är de förstås tvungna att agera och göra så mycket de kan för att lätta upp likviditetstrycket. Lite lustigt att notera att deras aktioner ofta kommer i samband med att börsen ligger risigt till. Kanske bara en slump, för det är ju ekonomin de ska följa och inte låta sig styras av Wall Street :)

Det var bra volym och bredd i uppgången i USA igår, och en av de bästa dagarna på flera år. Samtidigt var det de mest shortade aktierna som gick bäst. Det tyder alltså på att många som låg i säljpositioner fick panik och återköpte vilket driver upp aktierna. Det ser ut att kunna bli fortsatt konsolidering ett tag till, men än så länge ändrar det ingenting. Trenden är ner och plötsliga rallyn kan försvinna lika snabbt igen.

När det gäller OMX så var index nere vid stödet på 905 i måndags. Det är nu en ännu viktigare nivå att ha koll på. Det är positivt att januaribotten fortfarande håller och att två högre bottnar har bildats efter det, men samtidigt måste det orka upp och sätta en ny topp. 50-dagars medelvärde fortsätter falla och möter nu upp vid 960, jag tror inte nuvarande upprekyl går mycket högre upp.

Japan: yenen

Den japanska valutan är högintressant att ha koll på. Anledningen är att en förstärkning i den har varit en av orsakerna till flera av börsnedgångarna de senaste 2 åren. En förklaring till det kan läsas i länken i slutet.

I bifogad månadsgraf syns valutaparet USD/YEN. Man kan enkelt konstatera att nedgångar i flera börsindex har skett samtidigt som usd/yen har tappat (försvagad dollar/förstärkt yen). Just nu befinner sig usd/yen nere vid ca. 102 som är ett viktigt stöd sedan nästan 10 år tillbaka. Nu har det visserligen redan fallit kraftigt sedan förra året, men etablerar det sig under stödet är risken för ett snabbt fall överhängande. Så länge mönstret följs så innebär det isåfall kraftig press på världens börser.

Carry Trade

Japan

En kort update på Japan. Det bröt ner ordentligt från konsolideringen, stämde av underifrån och stängde idag under januaribotten. Bör nog kunna se 11.500 inom kort och det börjar se tveksamt ut om det ska bli en större uppgång så som jag tänkt tidigare, men jag avvaktar lite och observerar läget. Jag hade trott att Japan kanske skulle hålla emot lite bättre i den senaste nedgången, men verkar snarare vara ledande på nedsidan. Ser dessutom troligt ut att det blir fortsatt turbulent framöver.

Tysklands-börsen

Tyskland är en av Europas ledande börser och intressant att ha koll på. DAX-index toppade senare än Stockholm, men ser nu att rätta in sig i ledet. En stängning under 6400 innebär säljsignal från en stor toppformation och mål blir då ca. 5100 vilket sammanfaller med botten från sommaren 2006. Nås målet innebär det en nedgång på ca. -20% och i samma veva bör vi se OMX på 700-nivån.

OMXS30 10/3

Det närmar sig nu bottennoteringarna igen och jag får intrycket av att många förväntar sig att de ska hålla. Med tanke på trendriktningen och säljsignalen enligt indikatorn tror jag snarare att stöden ryker all världens väg. Den förra säljsignalen som kom i december gav en nedgång på drygt -20 procent. Blir det något liknande denna gången hamnar vi strax under 800 vilket stämmer väl överens med en trendkanal som kan ritas in. Tidsmässigt bör det kunna nås i början/mitten av april och då har vi kommit en bra bit på vägen mot 700.

Den 1:a mars skrev jag följande: "Sett till flera av indexen runt i världen tycker jag det ser allt mer illavarslande ut och misstänker att vi snart får se en ganska rejäl nedgång". Detta gäller i allra högsta grad fortfarande och om möjligt ser det ännu sämre ut nu.

Negativ statistik

Precis som onsdagens siffra indikerade blev dagens sysselsättningsstatistik negativ. Antalet arbetstillfällen sjönk med 63.000 mot en ökning på 23.000 som var väntat. Nu återstår att se om det blir en kalldusch för börsen eller om man redan prisat in det negativa efter statistiken i onsdags. Oavsett så bör ev. uppgångar vara korta upprekyler och nya bottennoteringar nås framöver. Statistiken visar tydligt på avmattning i den amerikanska ekonomin och indikerar att de befinner sig i recession (lågkonjunktur med negativ tillväxt under 2 kvartal) eller snart kommer gå in i det.

Sedan ska man skilja på ekonomin och börsen, de går inte perfekt hand i hand. Börsen toppade t.ex. innan det började trilla in negativa nyheter i större skala. Motsvarande kommer det antagligen vara vid botten, börsen vänder medan negativa nyheter fortsätter dominera. När börsen gått upp en hyfsad bit kommer nyheterna svänga om till mer positiva och indikera att ekonomin är på uppåtgående igen.